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中国资源公司跨国收购的动因探悉 作者：刘庆成 摘 要 随着我国经济持续快速发展，我国资源公司也加快全球化的 步伐，积极参与到国内国外两个资源市场的竞争中。跨国收购作为全 球化资源配置的主要方式成为我国资源公司国际化进程中的重要环 节。分析我国资源公司跨国收购的动因有助于了解跨国公司形成的原 因，并对我国公司的跨国收购具有一定的现实指导意思。 关键词 资源公司；收购；动因 随着我国经济持续快速发展，我国资源公司也加快全球化的步伐，积 极参与到国内国外两个资源市场的竞争中。2005 年 6 月，中国海洋 石油有限公司以 185 亿美元出价向美国第八大石油公司尤尼科发出 收购要约，成为迄今我国资源公司规模最大的一次海外收购。另外， 2004 年间，我国另一家资源公司－中国五矿集团公司欲以 50 亿美元 的价格收购加拿大诺兰达公司，被收购者是全球第九大铜生产商，第 三大镍生产商，总资产 82 亿美元，在全球矿业公司中市值排名第 19 位。跨国收购作为全球化资源配置的主要方式已成为我国资源公司国 际化进程中的重要环节。 从世界范围来看，1995－2005 年期间，跨国直接投资中 70 ％是采用 收购方式进行的。我国的情况是：截至到 2004 年底，累计对外直接 投资 370 亿美元中的 40 ％是以收购方式进行，而且随着我国外向型 经济的快速发展，未来数年内，我国将成为世界收购圈中的重要国家。 跨国收购作为跨国公司实现对外扩张的重要手段，一般有股权收购和 资产收购两种。股权收购指中海油集团收购美国尤尼科石油公司，五 矿集团收购加拿大诺兰达公司这类以公司股权作为购买对象的并购 行为；后者指中国有色矿业集团有限公司购买赞比亚铜矿，中国冶金 建设集团公司获取新喀里多尼亚镍矿等以矿产资源作为购买对象的 收购行为。 目前，我国资源公司正积极参与全球收购，其中既有经济全球化的外 在动因，也有增强实力，追逐规模效益的内在动因。 1 中国资源公司跨国收购的外在动因 1.1 经济全球化为我国公司在全球范围内配置资源提供平台 经济全球化有利于市场机制发挥作用，有利于促进资源要素从低效率 国家向高效率国家转移，优化资源配置，调整经济结构。它使得世界 各国在经济上日益成为相互促进、相互依赖的有机整体。经济全球化 既是推动跨国收购的巨大动力，也是跨国收购和跨国经营的必然结 果。随着国内外市场逐步开放，我国公司将面临着更为激烈的国际竞 争和更大的市场机遇，促使我国公司在经济全球化加速发展的进程中 积极地参与国际竞争与合作，到国际市场求生存、谋发展、开展兼并 和收购，在全球范围内获取我国紧缺的矿产资源。 1.2 我国经济持续快速发展促使资源公司加快开发利用国际资源 随着我国经济的持续、快速发展，国内主要矿产品的消费量迅速 增加，而我国资源储备和保证程度偏低、资源品质较差且日渐枯竭， 难以满足经济快速发展的需要，主要矿产资源对外依存度进一步加 大。目前，我国 36 ％石油、53 ％的铁矿砂、74 ％的铜、50 ％的氧化 铝、55%的镍、87 ％的钴依赖进口，国民经济的可持续发展也面临资 源严重依赖进口的严峻挑战。另一方面，全球主要矿产储量充裕，资 源保证程度高，生产能力富余，开发利用成本低，尤其是一些先进技 术的成熟与推广应用，扩大了世界范围内可利用的矿产资源量。同时， 随着后工业时代的到来，主要发达国家对矿产资源的消耗量逐渐下 降。因此，国内环境的变化要求我国资源公司抓住机遇，加快开发利 用国际资源，取它之长补己之短，通过对外投资、国外建厂、兼并收 购等参与国际资源市场竞争。 1.3 相关法律法规的完善为我国公司开展跨国收购提供保障和支持 近年来，我国加大投资体制改革的力度，2004 年 7 月国务院颁布《关 于投资体制改革的决定》，确立了“谁投资、谁决策、谁收益、谁承 担风险”的原则，强化投资自主权，并鼓励和支持有条件的中国公司 进行境外投资。国家有关部委也先后出台了多部对外投资政策法规。 国家发展和改革委员会2004 年 10 月发布实施的《境外投资项目核准 暂行管理办法》，对于企业不使用政府投资的项目。不再实行审批制， 而是实行核准制和备案制。同时国家外汇管理局也放松外汇管制，对 符合条件的企业给予一定的外汇额度。中国出口信用保险公司为企业 跨国投资专门开办了海外投资险。国家财政部也借鉴其它国家支持本 国企业向海外拓展的做法，在符合世贸组织相关规则的前提下，给予 适当财政支持。最近，国家有关部门正在酝酿制定《海外投资法》、 《海外投资保险法》等相关法律。 1.4 有利于将