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贵州茅台百倍发展分析 醉里乾坤大，壶中日月长 贵州茅台的100倍 茅台现在市值近万亿元，第二位的五粮液仅3100多亿元，茅台如日 中天。而我们2004年初开始推荐茅台的时候，茅台市值只有80亿， 行业老大是五粮液，酒价、财务指标大幅领先茅台，作为白酒大王 的五粮液提出国酒不搞终身制。 销售收入 亿元 资料来源：招商证券 - 2 - 贵州茅台的100倍 1997、98年时，茅台经营也很困顿，7个月仅完成30%销售任务。 幸好管理层及时转换经营理念， 着手打造茅台酒文化， 并由坐商变为行商， 在传统糖酒公司基础上又积极开拓新经销商、 与经销商们一起分析市场、开拓市场， 协助经销商从2001年开始打造茅台专卖店， 销售势头才慢慢好转。 - 3 - 贵州茅台的100倍 最幸运的是遇到一家优秀的企业，我们把握住机会，做好价值发现者。 - 4 - 贵州茅台的100倍 季克良：茅台酒是世界上最好的蒸馏酒！ 洋酒发酵用发酵罐与酵母。用的不锈钢发酵罐与铜 制蒸馏器的确比中国白酒设备好，但是酵母单一、 发酵力大、发酵快而充分、耗粮率低、香味成分少、 大分子多，国内什么时候用酵母呢？五粮液最后的 酒糟用酵母发酵，生产低档的尖庄酒。 - 5 - 贵州茅台的100倍 季克良：茅台酒是世界上最好的蒸馏酒 中国白酒用麦曲中的酶糖化淀粉、麦曲中滋生的微生 物菌群发酵酒精、固态堆积敞开式发酵，发酵时间长、 耗粮率高、香味细腻丰富、没有大分子团。清香型、 浓香型、酱香型分别用中温曲、高温曲、超高温曲， 温度越高、曲块发酵香味越复杂、但糖化液化发酵力 越弱、曲配比越高。清香型用地缸，浓香型用泥窖， 酱香型用石窖，浓香型泥窖的窖泥中菌群丰富、越接 触窖泥部分越产好酒，窖泥越用越好，泥窖是升值的。 - 6 - 贵州茅台的100倍 季克良：茅台酒是世界上最好的蒸馏酒 不卖新酒，不挖老窖  中国高端白酒工艺特点：天时地利人和。  茅台酿造工艺：一年一个生产周期，端午踩曲，重阳投料，八次加曲、九 次蒸煮、七次取酒，再按七轮次、三典型体、不同年份、陶坛陈酿3年以上， 新老勾兑再存一年方灌装出厂，酒体柔和、绵软、芳香突出。  茅台与国家色谱研究分析中心使用气相色谱法的研究结果：酱香型白酒分 出963个峰,浓香型白酒分出674个峰,清香型白酒分出484个峰，鉴定出酱香 型白酒匹配度大于800 （即可识别）的组分873种,浓香型白酒342种,清香型 白酒178种。成分丰富度都远远大于洋酒。  白酒主体香型成分虽然是己酸乙酯与乙酸乙酯，但各种成分的多寡及比例 都决定了酒的香味与柔和度。  茅台酒高温接酒，接酒度数就是53-57度，不用再加水勾兑降度，乙醇与水 分子完美结合；其它白酒接酒度数在60-70度，需要加水降度到52度。洋酒 可以随便加水降度，中国白酒如果随意加水会出现浑浊，五粮液78年使用 华罗庚的优选法才成功开发39度酒，现在的很多酒厂则澄清酒液来降度。