仅仅做大中国证券市场是远远不够的.doc

电邮版中 国 首 席 财经 电邮版 【热点聚焦】以下专供公司主要负责人参阅(2010/06/04) 省级高官调整收尾，经济改革寻求突破 【博览资讯报道】国务院总理温家宝日前在日本连续发出的对政治体制改革不同寻常的直率观点正引起广泛的关注，而另一方面，包括近日涉及众多省部级高官的人事调整和高层布置的经济体制改革正不断加速，种种迹象显示，从政治到经济，决策层正在重新启动新一轮改革，而其切入点正是楼市。 三天两次，温总理罕见谈政治体制改革 温总理6月1日在东京接受日本媒体专访时表示，中国政治体制改革应注重解决四方面问题：建设民主政治，完善法制，实现社会的公平正义以及人的自由和全面发展。 他称，没有政治体制改革的成功，也不会有经济体制改革的成功。 他还表示任期内要尽最大努力促进社会公平。 而在此前，他在接受凤凰卫视采访中，同样提及了政治体制改革的重要性。 省部级高官大调整 在人员调整方面，香港《大公报》的报道称，省委书记、省长名单近日又出现新调整。涉及晋、皖、陜、甘、湘等多省。此轮人事变动之后，31位省区市党委书记平均年龄小幅下降至59.13岁。有分析人士指出，此番调整意味着中国地方省级党政一把手的调整已经接近尾声。 《南方日报》引述观察人士认为，原甘肃省省长徐守盛调任湖南，使外界再次注意到，在中央近一时期的人事调整中西部或边远地区从政经历受到重视。如去年11月升任内蒙古自治区党委书记的胡春华曾有西藏工作经历；现任江西省委书记苏荣、陜西省委书记赵乐际等也有过青海工作经历。 事实上，一直以来中央也十分强调提拔边远地区干部。中国国家主席胡锦涛、总理温家宝等就在边远省份长期工作。 香港《文汇报》刊文分析指出，值得留意的是，现任省级党委“一把手”中多人曾就读于北京大学。 经济改革必有突破 在经济层，按照高层部署，今年将是经济体制改革年，而日前在新疆拉开的资源税改革序幕正是其决心的重要体现。 值得注意的是，由于今次高层推动的经济改革，其中与民生息息相关。以推进资源性产品价格为例，便涉及很多敏感的民生问题。高层这方面的思路是，改善民生是经济发展的根本目的，也与转变经济发展方式密不可分，只有着眼保障和改善民生，经济发展才有持久的动力。（YL） 三年期央票受追捧或暗示信贷需求低迷 【博览资讯报道】人民银行6月3日发行1100亿元3年期央票，较前次减少100亿元，参考收益率2.68%，下降2基点；发行50亿元3个月期央票，和上周发行额持平，参考收益率1.53%，上升4.04基点。此外，央行本次未进行正回购操作。 央行本周到期央票和正回购总额人民币1440亿元，较上周减少360亿元。央行周二已回笼资金150亿元。据此推算，央行将通过公开市场净投放资金140亿元。而上周央行通过公开市场净投放资金1450亿元。 点评：本周二的央行公开市场操作，引导一年期央票利率上行，旨在改变商业银行过度追捧三年期央票的局面；现在从认购情况来看，商业银行的对三年期央票的热情不减。其一，说明了一年期央票利率可能将继续上行，以改变过度集中于三年期票据，不利于短期流动性释放的格局；其二则说明商业银行内部仍然“结构性”流动性宽松；而这一部分宽松的来源，很有可能就是由于信贷的需求疲软而造成——就这个意义上来说，我们有必要对当前的基本面环境做一个全面的审视。（SWY） 以 下 目 录 TOC \o "1-3" \h \z \u 【博览视点】 3 宏观小周期框架分析：站在库存峰值之后 3 宏观小周期框架分析：站在货币下落的途中 5 【决策参考】 6 为科技创新“举国体制”鼓掌 7 “举国体制”要突破哪些产业？ 8 【要闻报道】 10 发改委公开表态支持地方房产税试点 10 万科降价可能玩真的 11 危险信号：银行感到贷无可贷 12 西班牙储蓄银行危机或将深化 12 【新视野】 13 债务危机对中国经济的影响分析 13 【博览视点】 结论：当前，我们已经开始步入库存周期的下半场；在未来至少2个季度内，企业的库存将出现从下游到中上游的转移，然后进入需求萎靡自主去库存的季度。信贷增速、工业增加值、企业利润、进口增速等都处于回落通道。 宏观小周期框架分析：站在库存峰值之后 【博览资讯研报】当前的经济形势，显得很复杂。要想有效的剔除掉宏观噪音，我们首先得明确，当下正处在一个经济周期中的哪个位置。这点，于我们厘清当前的宏观主线，梳理其后政策导向，无疑具有指导参考意义。 在此前的研究中，博览研究员提到过，当前的宏观形势，可谓“一上一下”泾渭分明。 “上”，就是指的库存加速上行，通胀加速上行、总体向上运行趋势不改；而“下”，则显示的是经济、盈利增速的开始趋缓。 也就是说，我们已经开始步入库存周期的下半场；于此相伴随的，在未来至少2个季度内，企业的库存将出现从下游到中上游的转移，然后进入需求萎靡自主