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最新整理资料 文档精选合集 行业 研 农林牧渔行业 究报告 2010 年 8 月 CPI 预计同比涨 3.6% 行 业 2009 年 8 月 27 日 动态报告 投资要点： 2010 年 8 月我国食用农产品价格预计同比涨 7.9%，粮食、肉、蛋、奶、糖、水产品、蔬菜、水果等价格均上涨。 ●食品价格在我国居民消费价格指数（CPI）中占 34%权重， 食用农产品价格同比平均涨 7.9%将拉动居民消费价格指数（CPI） 上涨 2.69%。2010 年 8 月我国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅预计为 3.6%。 ●食品价格上涨原因中可能有受水灾、高温等自然灾害影响， 但是根本原因是宽松货币政策。 2010 年 7 月以来我国小麦、稻谷、玉米等大宗粮食价格脱离以前平稳走势，涨幅较大，高于国家制定的 2010 年小麦最低收购价 10%-15%。大宗粮食价格每上涨 10%，将直接拉动 CPI 上涨 3%左右，并推高肉、蛋、奶、水产品等生产成本，推动这些产品价格上涨，未来 CPI 上涨压力大。 美国白糖价格大幅度下跌后重回升势，我国白糖价格大幅度高于美国。云南、广西甘蔗生产遭受干旱灾害，2010 年我国白糖预计将减产，国内白糖供不应求是 2010 年到 2011 年间国内白糖价格的重要支撑。 ●我国猪肉价格周期波动，最近一个周期从 2009 年 5 月开始， 预计将在 2012 年 5 月以后结束。在此期间，我国生猪和猪肉价格将经历上涨和下跌两个阶段。2010 年 8 月我国猪肉价格涨幅扩大， 未来将继续上涨，并可能带动其他动物蛋白类食品上涨。 ●食用农产品价格上涨对农林牧渔行业股票价格上涨是有利的，给予农林牧渔行业“强于大市”评级。  农林牧渔行业评级 强于大市 （提高） 动态市盈率： 52.89 市净率： 5.44 行业表现 评价周期 1 个月 6 个月 12 个月 行业涨跌(%) 11.82% -1.08% 27.43% 大盘涨跌(%) 0.74% -14.98% -11.95% 资料来源：爱建证券研发部 重点公司盈利预测及投资评价 股票名称 评级 09EPS 10EPS 11EPS 登海种业 中性 0.53 1.13 1.71 北大荒 中性 0.21 0.26 0.28 南宁糖业 推荐 0.43 0.98 0.72 福成五丰 中性 0.12 0.09 0.14 新五丰 推荐 -0.39 0.34 0.62 民和股份 推荐 0.53 1.13 1.71 资料来源：历史数据来源于公司公告 吴正武 许春华 行业研究员 执业证书编号： S0820208030012 电话： 021-3222 9888-3509 邮箱： \h wuzhengwu@ 相关报告 7 月 28 日研究报告《在食品价格大幅度上涨拉动下，2010 年 7 月 CPI 预计同比涨 3.4%》 请务必阅读正文之后的重要声明 最新整理资料 一、2010 年 8 月我国食用农产品价格同比涨 7.9%，粮食、肉、蛋、奶、糖、水产品、蔬菜、水果等价格均上涨。 按照商务部发布的统计数据，2010 年 8 月 1 日到 8 月 22 日共四周，我国食用农产品价格指数同比涨幅分别为 7.37%、7.85%、7.99%和 8.18%。按照农业部发布的统计数据，8 月 23 日到 8 月 27 日， 我国农产品批发价格和“菜篮子”产品批发价格定基指数高于前一周，假定 8 月份最后一周我国食用农产品价格指数同比涨幅为 8.20%，那么 2010 年 8 月我国食用农产品价格同比平均涨 7.9%。 由于食品价格在国家统计局发布的居民消费价格指数（CPI）中占 34%权重，因此 2010 年 8 月我国食用农产品价格同比平均涨 7.9%左右将拉动居民消费价格指数（CPI）上涨 2.69%。假定居民消费价格指数（CPI）中其他七大项目 2010 年 8 月同比涨跌幅度与 7 月同比涨跌幅度基本相同或者略有下降，那么 2010 年 8 月我国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅预计为 3.6%。 图 1：截止 2010 年 8 月我国商务部食用农产品价格指数（2005 年 4 月为 100） 资料来源：商务部 商务部食用农产品价格指选定 2005 年 4 月为基期，选择八大类食用农产品：粮食、食用油、肉类、禽类、蛋类、蔬菜、水产品、水果。价格数据以商务部生活必需品市场监测系统所监测数据为准， 该系统现有商务部监测样本企业 360 家，包括农副产品批发市场和大型超市，覆盖全国 36 个大中城市，具有较强的行业和地区代表性。 我国食用农产品价格上涨原因中可能有受水灾、高温等自然灾害以及国际粮食大幅度上涨影响因素，但是根本原因是宽松货币政策。2010 年 7 月末我国货币供给 M2 为