Gibrat法则是否适用于中国寿险公司——兼论寿险公司规模与成长的影响因素.pdfVIP

第37卷 第 1O期 财经研究 Vo1．37No．1O 2011年 1O月 JournalofFinanceandEconomics 0ct．2O11 Gibrat法则是否适用于中国寿险公司* — — 兼论寿险公司规模与成长的影响因素 邵全权 (南开大学 经济学院，天津 300071) 摘 要：近年来中国寿险市场发展呈现出“寡头主导、大中小共生”的局面。究竟应重 点发展 “巨无霸”式的金融保险集团，还是应优先发展 “船小好掉 头”的 中小保险公 司，这是 中国寿险市场面临的一个重要选择。Gibrat法则认 为同一行业中的企业 ，其成长率是独 立于其规模的变量，文章对Gibrat法则在寿险业的适用性进行 了实证检验，研 究结果表 明：(1)Gibrat法则对中国的寿险公司不成立，规模越小的公司其成长率越高；(2)寿险公司 资产增长率和保费增长率均存在条件收敛效应；(3)寿险公司的产业特点、业务结构和经 营产生的外部性会较显著地影响其规模与成长。文章认为中国寿险市场发展的选择如果 与本文所揭示的规律相匹配，则寿险业发展会进入 良性循环。 关键词 ：Gibrat法则；规模 ；成长 中图分类号：F842 文献标识码：A 文章编号：1001—9952(2011)10—0015—11 一 、 引 言 改革开放以来，中国保险业 的发展取得 了举世瞩 目的成就，实现了规模、 速度、质量和效益的协调发展。但是由于我国保险业起步较晚，消费者保险意 识淡薄，保险的覆盖面还不够宽，保险的功能和作用尚未得到充分发挥，这与 经济全球化、金融一体化和全面对外开放的新形势不相适应 ，如何科学发展保 险业一直为理论界和实际工作部 门所关注。与此同时，随着 中国寿险市场 的 发展，资源约束 日益显著，在一定程度上投入保险金融集团和中小保险公司的 资源存在此消彼长的关系，因此我们面临如何分配有限资源 的问题 。本文拟 从寿险公司成长角度研究科学配置保险资源，实现 “巨无霸”式金融保险集团 和 “小、快、灵”型中小保险公司的协调发展和科学发展。 寿险公司的成长固然受到传统企业成长理论和规律的约束，但同时其经 营和竞争因具有不同于一般企业 的特点而需要在传统理论和研究方法的基础 上有所创新 。本文运用 中国寿险业 28家公司 2004—2008年间的面板数据 ， 收稿 日期 ：2011—03—02 作者简介 ：邵全权 (1980一)，男，天津人 ，南开大学经济学院讲师，经济学博士。 · 15 · 财 经 研 究 2011年第 10期 利用系统GMM方法进行了计量分析。在对影响寿险公司规模与成长的关 键变量进行控制的基础上 ，本文首先检验了Gibrat法则在中国寿险业 的适用 性，然后考查了寿险公司成长是否存在收敛效应，还研究了寿险公司的产业特 点、业务结构和外部性对其规模与成长的影响。 二、文献综述与研究假设 Gibrat法则(1931)表明，同一行业 中的企业在相同时期 内规模成长概率 一 致，与规模大小无关。在保险领域一些研究开始关注 Gibrat法则的适用 性。赵桂芹等(2007)研究发现中国财险公司符合Gibrat法则，Choi(2010)的 研究也认为美国的财险公司符合 Gibrat法则；Hardwick和Adams(2OO2)针 对英国寿险公司的研究并不支持Gibrat法则，其研究结果表明以2O世纪9O 年代为界，之前中小寿险公司成长快于大公司，之后大公司成长快于中小公 司。由此可见，Gibrat法则的适用性在财险业和寿险业之间、发达 国家与发 展 中国家之间可能存在较大差异 。 在我国现阶段，寿险业中的大型公司通过 自身营销渠道实现保费收入的 比重较高，可能会忽视对新型渠道的开发和应用；而中小公司相对于大型公司 的竞争劣势导致其 自身营销渠道狭窄，往往会运用银行保险等营销手段开辟