平安证券--北信源：产品结构优化且销售投入加码,收入实现高速增长.pdf

公 计算机 司 2019 年08 月28 日 报 北信源 (300352) 告 产品结构优化且销售投入加码，收入实现高速增长 推荐 （维持） 投资要点 现价：5.43 元 事项： 公 公司公布2019年半年报。上半年，公司实现营业收入2.97亿元，同比增长 主要数据 司 51.33% ；实现归母净利润2710.97万元，同比增长11.52%；实现归母扣非净利 行业 计算机 润2200.51万元，同比增长82.03%。 半 公司网址 年 大股东/持股 林皓/25.55% 平安观点： 实际控制人 林皓 报 总股本(百万股) 1,450  上半年收入增长明显提速，扣非业绩显著改善 ：上半年，国内网络安全、 流通A 股(百万股) 1,094 点 自主可控相关的投资规模较大，相关产品和方案的招标显著增多，公司作 流通B/H 股(百万股) 0 为终端安全的龙头企业受益明显。上半年，收入增长 51.33% ，增速较上 评 总市值（亿元） 78.73 流通A 股市值(亿元) 59.38 年同期加快 35.09 个百分点。其中，软件产品实现收入 1.93 亿元，同比 每股净资产(元) 1.59 增长35.39% ，增速较上年同期加快8.28 个百分点；系统集成设备实现收 资产负债率(%) 14.1 入 6200 万元，同比增长 113.78%，增速较上年同期加快135.56 个百分 点，呈现出良好的恢复态势。上半年，公司净利润增长平稳；扣非净利润 行情走势图 由于结构性存款、理财收益影响的显著减小，同比大幅增长82.03%。 北信源 沪深300 100%  销售加码、渠道建设效果显现，为公司业务开拓提供了有力支撑：上半年， 公司收入实现了高速增长，除了市场需求增长较快之外，公司自身销售和 50% 渠道投入加码也是重要原因。上半年，公司销售费用达到 0.66 亿元，同 0% 比大幅增长36% ，增速较上年同期加快26.94 个百分点。除了销售人员有 证 所增加之外，公司还明显加大了对广告推广、客户技术服务支持等方面的 -50