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公财务分析案例之一 —— 东方公司财务分析 目 录 第一章：案例背景介绍 第二章：相关概念回顾 第三章：案例分析 第一章 案例背景介绍 ? 东方公司部分财务比率： 流动比率 2.2 2.3 2.4 2.2 2 1.9 1.8 1.9 2 2.1 2.2 2.2 2.1 速动比率 0.7 0.8 0.9 1 1.1 1.2 1.2 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.98 资产负债率 （ % ） 52 55 60 55 53 50 42 45 46 48 50 52 51 资产净利率 （ % ） 4 6 8 13 15 16 18 16 10 6 4 2 10 销售净利率 （ % ） 7 8 8 9 10 11 12 11 10 8 8 7 9 8 月平均 9 10 11 12 4 5 6 7 月份 项目 1 2 3 分析提示 ? 这是一个看似十分简单的案例，但却涉及企 业财务、生产、采购和营销等多方面问题， 仔细分析、研讨此案例，会给我们很多启示。 第二章 相关概念回顾 ? 流动资产： 现金及现金等价物 有价证券 应收账款 存货 预付款 待摊费用 ? 流动负债： 短期借款 应付及预收款 预提费用 长期负债中的流动部分 ? 流动比率： ? 速动比率： 流动比率 流动资产 流动负债 速动比率 流动资产 - 存货 流动负债 ? 资产负债率： 资产负债率 负债总额 资产总额 × 100% 流动负债 + 长期负债 + 其他负债 流动资产 + 固定资产 × 100% ? 资产净利率： 资产净利率 净利润 平均资产总额 销售净利率 ×总资产周转率 净利润 销售收入 × 销售收入 平均资产总额 ? 销售净利率： 销售净利率 净利润 销售收入 第三章 案例分析 ? 问题一： 该企业生产经营有什么特点？ ? 问题二： 流动比率与速动比率的变动趋势为什 么会产生差异？怎样消除这种差异？ ? 问题三： 资产负债率的变动说明了什么问题？ 3 月份资产负债率最高说明什么问题？ ? 问题四： 资产净利率与销售净利率的变动程度 为什么不一致？ ? 问题五： 该企业筹资、投资应注意什么问题？ 问题一： 该企业生产经营有什么特点？ 1 、该公司流动比率和速动比率月平均为 2.1 和 0.98 ，说明该公司资金周转灵活，资产流动性 好，生产经营效率高。 2 、流动比率和速动比率的不同是由存货引起的。该公 司产品销售季节性强，第 2 、 3 季为旺季，第 1 、 4 季 为淡季。为迎接旺季来临，淡季里提前几个月就开 始生产创造了大批存货。 3 、资产净利率的大幅波动和相对稳定的销售净利率说 明淡季资产周转率低，生产规模变小，或者有闲置 资产。 问题一： 该企业生产经营有什么特点？ 问题二： 流动比率与速动比率的变动趋势为 什么会产生差异？怎样消除这种差异？ 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 流动比率 速动比率 产生差异的原因： ? 1. 主要是 受存货影响 。 该公司产品销售季节性比较明显，夏季销 量上升，库存减少，冬季库存增加。为应付销 售高峰的来临，该公司于淡季增加库存，所以 该公司的流动比率与速动比率的变动趋势才会 产生差异。 ——旺季速动比率高 , 淡季流动比率高。 产生差异的原因： ? 2 ．受 预付款和待摊费用 的影响。 旺季原材料紧缺，为保持原材料的稳定来 源，购买材料的预付款增多。待摊费用则有一 定的人为因素。 注： 扣除预付款和待摊费用 速动比率 = ( 现金及现金等价物 + 有价证券 + 应收账款净额 ) / 流动负债 消除差异方法： ? 1. 消除差异最有效的办法就是减少存货，建立 需求导向的管理体制，例如即时采购、即时送 货，实现“零库存”，但需冒产品短缺的风险。 ? 2. 建立稳定的