金融学 第三讲 财务报表剖析.ppt

第三讲财务报表分析  内容提要 1.三表(尤其是现金流量表) 2.财务比率分析 3.建立财务计划 4.可持续增长率  三张主要财务报表简介 1、资产负债表( Balanee Sheet) 资产负债表反映的是公司在某一个特定时点,通常是某日 (如年末、半年末、季度末、月末等)的全部资产、负债和所有 者权益的状况,从而反映公司的投资的资产价值情况(资产方) 和投资回报的索取权价值(负债和所有者权益方) 由于“资产=负债+所有者权益”,所以资产负债表的基本目 标实际上是报告股东某时点在公司的净投资的帐面价值或会计价 由于资产负债表上的股东权益是帐面价值,其一般与市场价 值有差距。这种差距是因为投资者根据企业未来发展预期的判断 所引起的 具体见p80  损表( awme Statelet) 损益表反映公司在一段时期内,通常是一年、半年、一季度 或一个月期间内,使用资产从事经营活动所产生的净利润或净亏 损 由于公司编制损益表的依据是:“销售收入-销售成本-经营 费用-管理费用-财务费用-利息-所得税=税后利润”,所以,净利 润增加了投资者的价值,而诤亏损减少了投资者的价值。 由于损益表的编制依据“权责会计制”,因此,利润不等于 现金。假定其他因素不变,如果“应收账款”太多,盈利的企业 可能没有现金;如果“应付账款”增加,亏损的企业不一定没有 现金。 具体参考p82  3、现金篪量表( Statowcatof Cask 3lou 现金流量表报告公司在一段时期内从事经营活动、投资活动 和筹资活动所产生的现金流量。因此,该报表分别报告公司“来 自经营活动的现金流量”(如浄利润、折旧、摊销、递延所得税、 流动资产与流动负债之差,等等),“来自投资活动的现金流量” (如资本性支出、并购支出、出售资产、投资回收,等等)和 “来自筹资活动的现金流量”(长短期负债増减、配股、增发新 股、利息和股利支出,等等)。 来自经营性活动的现金净流入量简称“净营业现金流”,它 是由企业正常的经营活动产生的,与企业“出售资产”、“银行 借款”、“发行股票”或“发行债券”无关。因此,净营业现金 流是企业现金流量表的最重要组成部分,其信息的含义对企业高 层经理、投资者、银行和政府主管机关,都具有重要的政策启示。