国盛证券--化工行业：环保安全严格态势下继续看好具备一体化能力并持续成长的龙头.pdf

证券研究报告 | 行业周报 2019 年06 月30 日 化工 环保安全严格态势下继续看好具备一体化能力并持续成长的龙头 一、继续推荐精细化工板块龙头公司：江苏响水爆炸事故影响深远，我们预 增持 （维持） 计省内园区的安全生产评估工作年内就会展开，江苏省内园区及企业临时降 负荷，临时抱佛脚进行检修的现象将会频现，会压低江苏省内精细化工品整 行业走势 体开工率，导致精细化工价格出现逐步上升。我们反复强调此次是精细化工 品价格的整体走高，涨价会覆盖染料、农药、维生素及添加剂各个品种，继 续推荐各细分领域具备产业链一体化的龙头公司及新材料成长股标的。 目前时点上选择标的标准如下：1、自身是行业龙头，环保、安全做的好， 所在园区不受影响，未来扩张不受影响；2、产业链完整，核心原料、中间 体能够自给；3、子行业及上游中间体供给冲击影响大、持续时间久；4、子 行业集中度高，龙头企业有绝对话语权，对下游议价能力强，涨价弹性大， 下游对涨价不敏感。因此我们建议继续关注【杀菌剂】百傲化学，【维生素】 新和成，【添加剂】金禾实业、建研集团、阳谷华泰、利安隆、皇马科技， 【染料及中间体】海翔药业、浙江龙盛、闰土股份，【农药】中旗股份、广 作者 信股份、利民股份、扬农化工等精细化工子领域。 分析师 王席鑫 执业证书编号：S0680518020002 二、做时间的朋友，持续看好白马价值股：变化的是周期景气的位臵，不变 邮箱：wangxixin@ 的是其核心竞争力和成长性，持续看好白马价值股，做时间的朋友。持续跟 分析师 孙琦祥 踪并推荐——【万华化学、扬农化工、华鲁恒升】。石化领域持续看好：C2C3 执业证书编号：S0680518030008 邮箱：sunqixiang@ 产业链（卫星石化）、民营大炼化（桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、恒逸 分析师 肖晴 石化、东方盛虹等）。 执业证书编号：S0680518030003 邮箱：xiaoqing@ 三、看好方向性新材料标的：新能源汽车、半导体、柔性显示是我们团队近 相关研究 几年持续跟踪看好的新材料重点发展方向，看好前瞻布局上述领域的公司伴 随行业发展快速成长，其中最核心的逻辑还是进口替代和龙头企业份额的持 1、《化工：碳氢环保溶剂巨大的市场潜力》2019-06-28 续增加，重点推荐成长潜力大的弹性品种： 2 、《化工：看好具备一体化能力的、持续成长的龙头公司》 2019-06-23 1 ）新能源汽车材料：新能源汽车及动力电池持续高增长，看好符合高续航 3、《化工：推荐布局精细化工板块低估值+高成长性龙头标的》 能力、高能量密度要求下的动力电池材料需求放量，重点推荐【道氏技术、 2019-06-16 国恩股份】。 2 ）半导体：我们团队持续密切关注长江存储和合肥睿力两大半导体存储器 厂设备安装和工艺研发进展，以及中芯国际在高端制程工艺的技术突破。半 导体芯片制造产业上游原材料供应电子化学品行业更是直接受益的对象。重 点推荐有业绩有估值有成长，具有空间大方向性的【鼎龙股份、至纯科技】； 3 ）柔性显示：柔性显示行业快速发展趋势下，上游关键膜材料及有机发光