2020整理（直播）直播纺织服装行业周报.docx

证券研究周报 证券研究周报 2 2 正文目录 本周观点 3 行情回顾 3 行业数据跟踪 5 11 月消费品市场保持平稳增长，实体店消费增速放缓 5 1-11 月城镇、乡村消费品市场累计增速与上月持平 6 商品零售额增速稳中加快：百家重点大型企业零售增速与上月持平，限下商品零售较快增长 6 中美贸易利好情绪支撑内外棉价小幅上涨 7 行业新闻 9 雅戈尔：2019 年 12 月宣布与斯凯奇合作，进军运动服饰 9 东契奇正式签约乔丹，或为 5 年 1 亿美元超级合同 10 互太纺织：耗资 1200 万美元租下越南 31 万平工业用地 10 中国香港 11 月奢侈品销售同比下降超 40%，大陆赴港游人数同比下滑 58.4% 11 风险提示 13 图表目录 图 1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%） 3 图 2 本周纺织服装行业涨幅前 5 个股（%） 4 图 3 本周纺织服装行业跌幅前 5 个股（%） 4 图 4 本周纺织服装行业资金净流入占比前 5 个股（%） 4 图 5 本周纺织服装行业资金净流入占比后 5 个股（%） 4 图 6 本周纺织服装行业市场表现排名 4 图 7 纺织服装行业和沪深 300PE 估值情况 5 图 8 社会消费品零售总额实际月度增速 5 图 9 网下实体店消费品零售额月度增速（%） 6 图 10 城镇、乡村消费品市场月度增速（%） 6 图 11 商品零售额月度增速（%） 7 图 12 限额以下单位和个体户商品零售额月度增速（%） 7 图 13 中国棉花价格指数（元/吨） 8 图 14 年初至今中国棉花价格指数变动（元/吨） 8 图 15 CotlookA 国际棉花指数变动（美分/磅） 8 图 16 中国棉花价格指数与进口棉价格指数之差（元/吨） 9 表 1 各公司最新财报披露情况 13 表 2 重点跟踪公司 15 3 3 本周观点 近两周，纺服板块小市值标的遭到热炒，我们认为本质上是中小票迎来流动性边际改善、全球风险偏好提升、白马大市值板块估值不便宜等几方面因素的共振，而网红直播带货下的电商代运营主题也是 5G 炒作发酵至应用端的一部分，近期催化剂为天下秀上市。 Q4 服装板块受暖冬拖累，以及 Q1 受春节提前因素影响，2019 全年和 2020Q1 业绩不容乐观，因此在目前时点，我们认为纺织板块优于服装，贸易战改善有望带来戴维斯双击，重点推荐健盛集团、开润股份。 行情回顾 本周，上证综指上涨 2.54%，创业板指上涨 2.36%，SW 纺织服装指数上涨 4.72%，跑赢上证综指 2.18PCT、跑赢创业板 2.36PCT。其中，SW 纺织制造上涨 %、SW 服装家纺上涨 3.12%。目前，SW 纺织服装行业 PE 为 16.18，处于历史底部估值水平。 本周，鞋类板块表现最好，涨幅达到 11.71%；户外及运动表现最差，跌幅为0.27%。个股方面，受益网红经济和直播主题，日播时尚、天创时尚、柏堡龙、美邦服饰本周分别上涨 34.64%、26.50%、17.2%和 14.48%。本周波司登、安踏和李宁等前期涨幅较高的白马股分别下跌 9.38%、6.28%和 5.25%。 图 1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%） 14 11.71 12 10.39 10 9.05 8? 6? 3.91 3.54 3.05 4? 2.64 2.61 2.39 2? 0? -2 -0.27 鞋类 电商 内衣 休闲 高端女装 男装 母婴儿童 纺织 家纺 户外及运动 本周涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所 PAGE 4 PAGE 4 图 2 本周纺织服装行业涨幅前 5 个股（%） 图 3 本周纺织服装行业跌幅前 5 个股（%） 40 34.64 0? -2 -4 -6 -8 -10 -12 -9.95 -9.38 -7.41 涨跌幅 -6.28 -5.25 35 30 26.50 25 20 17.21 17.20 14.48 15 10 5? 0? 日播时尚 天创时尚 希努尔 柏堡龙 美邦服饰 涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 图 4 本周纺织服装行业资金净流入占比前 5 个股（%） 图 5 本周纺织服装行业资金净流入占比后 5 个股（%） 4.000 3.76 3.500 3.000 2.500 1.88 1.75 2.000 1.500 1.000 0.69 0.45 0.500 0.000 搜于特 柏堡龙 日播时尚 汇洁股份 美邦服饰 5日资金净流入额占比 0.000 -0.100 -0.200 -0.18 -0.15 -0.300 -0