上海证券--亿纬锂能：锂电主营高速增长,投资收益助力业绩超预期.pdf

增持 [Table_MainInfo] ——上调 亿纬锂能 （300014） 证券研究报告/公司研究/公司动态 ` 日期：2019 年08 月19 日 行业：电气设备和新能源 锂电主营高速增长，投资收益助力业绩超 预期 分析师： 洪麟翔  公司动态事项 Tel ： 021 公司发布2019年半年报。2019年上半年公司实现营业总收入25.30 E-mail ： honglinxiang@ [Table_Summary] m 亿元，同比增长34.30% ；实现归母净利润5.01亿元，同比增长215.23% ； SAC 证书编号：S0870518070001 研究助理： 孙克遥 实现扣非后净利润4.91亿元，同比增长231.31% 。公司业绩位于业绩预 Tel ： 021 告的上限，略超市场预期。主营业务齐头并进：动力电池业务产能有 E-mail ： sunkeyao@ SAC 证书编号： S0870118050004 序释放，盈利水平提升明显；参股公司麦克韦尔业绩大超预期，带来 丰厚投资收益；锂原电池传统业务稳步增长，积极拓展新兴物联网市 基本数据 （截至2019 年08 月15 日） 通行 31.70 场。 报告日股价（元） 12mth A 股价格区间（元） 10.76-33.18 [Table_BaseInfo] 总股本（百万股） 970.47  事项点评 无限售A 股/ 总股本 84.40% 流通市值（百万元） 25965.95 参股麦克韦尔业绩超预期，投资收益贡献主要利润来源 每股净资产（元） 6.74 公司上半年实现投资净收益3.68 亿元，同比增长 366%，占公司 主要股东 （2019H1） 上半年利润总额的 72.91%，其中一季度收益 1.45 亿元，二季度收益 通行 32.93% 西藏亿纬控股有限公司 2.23 亿元，主要得益于公司参股公司麦克韦尔业绩大幅增长。麦克韦 [Table_ShareHolderInfo] 尔2019 年上半年实现营业收入32.74 亿元，实现净利润9.70 亿元，同 收入结构（2019H1） 比大幅增长392% 。公司持有麦克韦尔37.55%的股权，获得分红3.64 锂离子及锂聚合物组合电池 74.07% 亿元，大幅增厚公司业绩。 [Table_RevenueStracture] 锂原电池 25.93% 锂原电池业务稳步增长，ETC 普及带来新增量 最近6 个月股票与沪深300 比较 公司锂原电池产品具有能量密度高、温度适应性广、贮存寿命长 等特点，广泛应用于各类智能表计、智能交通、医疗器械