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分析师:牟国洪 麦克韦尔业绩超预期,锂离子电池持续高
执业证书编号:S0730513030002 增长
mough@ 021
——亿纬锂能(300014)中报点评
证券研究报告-中报点评 增持 (维持)
市场数据(2019-08-15) 发布日期:2019 年08 月16 日
收盘价(元) 31.70 事件:8 月15 日,公司公布2019 年半年度报告。
一年内最高/最低(元) 33.18/10.76 投资要点:
沪深300指数 3694
市净率(倍) 8.64 公司业绩略超预期,投资收益增厚业绩。2019 年上半年,公司实现营
流通市值(亿元) 259.68 收 25.30 亿元,同比增长 34.30%;营业利润5.06 亿元,同比大幅增
长191.66%;净利润5.01 亿元,同比大幅增长215.23%;扣非后净利
基础数据(2019-6-30)
润4.91亿元,同比大幅增长231.31%;经营活动产生的现金流金额4.81
每股净资产(元) 6.73
亿元,同比增长2087%;基本每股收益0.56 元。19 年上半年,公司对
每股经营现金流(元) 0.50
麦克韦尔的投资收益 3.68 亿元,占公司利润总额的 72.91%,麦克韦
毛利率(%) 25.53
尔业绩超预期。
净资产收益率_摊薄(%) 7.66
资产负债率(%) 47.05 锂离子电池营收持续高增长,预计仍将高增长。2015 年以来,公司锂
总股本/流通股(万股) 97047.5/81911.53 离子电池营收持续高增长,17 年成为公司最主要收入来源;18 年实现
B股/H股(万股) 0/0 营收31.51亿元,同比增长 126.61%,营收占比提升至72.41%;19 年
个股相对沪深300指数表现 上半年实现营收18.74亿元,同比增长47.64%,营收占比74.07%。公
司锂离子电池业绩增长原因:一是软包电池并购惠州创能后的协同效
亿纬锂能 沪深300
应达预期,并在电子雾化器和智能穿戴等细分市场占有率快速提升,
114% 且已与国内外知名品牌客户形成稳固的战略合作关系;二是三元圆柱
92%
70% 18650 电池成功转型消费类电池,并在工具和两轮电动车市场得到高、
48% 中端客户认可,客户需求稳步增长;三是动力电池业务伴随客户认可
26%
4% 和产能释放,业绩持续增长,具体而言:在新能源汽车商务车市场方
-18% 面,公司为南京金龙、郑州宇通和吉利汽车等客户提供产品和
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