理性看待医药板块的调整.docxVIP

东海证券研究所 行业研究 东海证券研究所 行业研究 网址： 电话：(86-21 网址： 电话：(86-21转 8638 传真：(86-21E-Mail: dhresearch@ 市场有风险，投资需谨慎 理性看待医药板块的调整 --医药行业研究周报 2010 年 12 月 27 日 星期一东海证券新医药研究小组2010 年第 48 2010 年 12 月 27 日 星期一 东海证券新医药研究小组 袁舰波 执业证书编号：S0630208010052 医药生物行业 高级分析师 0218628 屈昳 执业证书编号：S0630208010053 医药生物行业 分析师 0218643 联系人：李伟志、李惜浣 010 行业重点跟踪股票及评级 行业重点跟踪股票及评级 股票名称 代码 评级 益佰制药 600594 买入 康缘药业 600557 买入 行业指数科华生物 002022 买入 行业指数 绝对 绝对涨幅(%) 相对涨幅(%) 1 个月 -5.58 -5.82 3 个月 7.87 -1.53 6 个月 27.27 16.95 医药行业相对上证综指一周走势图  【政策导读】 投资要点▽ 推进公立医院改革需重点抓好四项工作:国家发展改革委主任张平 22 日受国务院委托向全国人大常委会报告深化医药卫生体制改革工作情况时表示,公立医 投资要点 院改革试点启动以来取得了一定进展,但距离社会各界的期待尚有较大差距。简 评：医改是一个漫长和艰巨的任务，因为它牵涉到太多的利益团体，合理的财政补贴体制、健全的公立和非公立医疗机构竞争机制、透明的基本药物招投标以及配送流程有助于医改的顺利实施，我们认为明年是医改的关键年，国家将会出台更多的政策和指导意见来推广基本药物制度，解决人民群众的看病就医问题，其中药品降价政策（例如取消一些单独定价品种）会继续被使用，但同时基本药物的放量会持续，基层医疗卫生机构的基本药物覆盖率会提升，所以医药企业并不会因为某一种药品降价而受到较大的冲击，反而会受益于基层需求量大幅增加带来的收入提升。 【一周市场概述】 ▽ 上周上证综指下跌 2.02 个百分点，东海医药指数下跌 5.95 个百分点，跑输大 盘 3.93 个百分点。子版块中，化学制剂板块相对走强，下跌 4.98 个百分点， 医药商业板块相对走弱；风格板块中，一线股相对走强，下跌 5.01 个百分点， 三线股相对走弱。 ▽ 个股方面，交大昂立受保健品龙头企业汤臣倍健发行的带动，本周涨幅达 8.43 个百分点；通策医疗本周下跌 14.52 个百分点。 【本周研判】 ▽ 上周资金持续流入银行和地产等估值较低的大盘权重类个股，而整体消费类行   业都在进行调整，这也导致了医药板块跑输大盘，相信大家都还记得今年 6 月份医药行业的大幅度调整，现在回头来看大多数医药个股都已经创出新高， 我们认为医药板块的深幅度下跌就是机会，恐慌下要保持理性和冷静，年关将至，从 2011 年医药行业估值来看已经调整到位，相关个股已经具备吸引力， 我们建议投资者继续建仓前期调整幅度较大的优质医药个股，明年一季度靓丽 东海证券研究所 行业研究 东海证券研究所 行业研究 的年报和高送转行情将会逐步展开，获取超额收益率的概率较大，例如益佰制药、康恩贝、华北制药和升华拜克等公司。 【原料药】 ▽ 本周维生素价格继续保持平稳，符合我们的预期。我们认为年前维生素原料药价格及成交量将维持平稳格局。2011 年维生素市场将进入新一轮行业整合的周期，整体价格预计窄幅震荡上升。 东海证券研究所 行业研究 东海证券研究所 行业研究 上周回顾 上周回顾 政策导读 1、 推进公立医院改革需重点抓好四项工作 新华社消息 国家发展改革委主任张平22 日受国务院委托向全国人大常委会报告深化医药卫生体制改革工作情况时表示,公立医院改革试点启动以来取得了一定进展,但距离社会各界的期待尚有较大差距。 公立医院改革是医改的重点和难点。今年 2 月卫生部等五部委联合印发《关于 公立医院改革试点的指导意见》,确定了上海、镇江、鞍山等 16 个国家重点联系的 公立医院改革试点城市,各地还结合实际自主选定了 31 个省级试点城市开展试点。张平指出,按照点面结合、突出重点、探索渐进的要求,积极稳妥地推进公立医 院改革要重点抓好以下工作: ——加快推进以 16 个国家联系试点城市为重点的公立医院改革试点。鼓励在政事分开、管办分开、医药分开、营利性和非营利性分开等重点难点问题方面大胆探索,积极推进公立医院法人治理结构、人事分配、绩效考核、补偿、价格等体制机制改革,调动医务人员积极性,力争取得突破,形成成熟经验,逐步推