东吴证券--中再资环：外延扩张持续推进,危废再生资源协同发展.pdf

证券研究报告 ·公司研究 ·环保工程及服务 中再资环 （600217） [Table_Main] 外延扩张持续推进，危废再生资源协同发展 [Table_Author] 2019 年06 月23 日 买入 （维持） 证券分析师 袁理 执业证号：S0600511080001 盈利预测预估值 2018A 2019E 2020E 2021E 021 营业收入（百万元） 3,136 3,923 4,485 5,071 yuanl@ 同比（%） 34.1% 25.1% 14.3% 13.1% 研究助理 王浩然 归母净利润（百万元） 316 473 576 686 021 wanghr@ 同比（%） 45.3% 49.5% 21.8% 19.2% 每股收益（元/股） 0.23 0.29 0.35 0.42 P/E （倍） 33.95 26.78 21.98 18.45 [Table_PicQuote] 股价走势 投资要点 中再资环 沪深300  事件：6 月 1 日，公司公告拟以现金9542 万元收购盈维投资持有的淮 34% 安华科 13.29%股权。6 月17 日，公告拟通过发行股份及支付现金等方 23% 式购买山东环科 100%股权、森泰环保 100%股份，并募集不超过 5.24 11% 亿配套资金，主要用于交易对价、补充流动资金及森泰环保在建的高端 0% 环保设备制造及技术研发基地项目。 -11%  收购标的一：临沂唯一综合危废处置项目，有望成为山东危废龙头。公 -23% -34% 司拟以6.8 亿收购山东环科 100%股权（其中，股份支付 6 亿，发行价 -46% 5.07 元/股，现金支付 0.8 亿）。业绩承诺2019/2020/202 1 年实现扣非归 2018-06 2018-10 2019-02 母净利润不低于 4,401/6,513/7,473 万元，18-21 年扣非业绩年化增速 18%，对应 19 年收购