东北证券--北京银行：拨备前利润高增速,息差走阔.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 北京银行 （601169.SH ） 银行/银行 发布时间：2019-08-28 证券研究报告 / 公司点评报告 评级：买入 北京银行（601169.SZ ）：拨备前利润高增 上次评级：增持 速，息差走阔 [Table_Market] 报告摘要 股票数据 2019/08/27 收盘价（元） 5.22 事件：2019 年8 月27 日晚，北京银行发布了2019 年中报，2019H1 6 个月目标价 6.26 实现营业收入327.42 亿元，同比增长 19.64% ，归母净利润128.69 亿 12 个月股价区间（元） 5.22-6.65 元，同比增长8.56% ，拨备前利润261.67 亿元，同比增长24.4% 。资 总市值（百万元） 110366 总股本（百万股） 21143 产总额2.67 万亿元，贷款总额 1.36 万亿元，吸收存款 1.52 万亿元， A 股（百万股） 21143 净息差 1.95% ，不良贷款率1.45% 。 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 42.98 点评： 拨备前利润高增速，盈利能力提升。净利润增长的主要原因是生 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 息资产规模的增长、投资收益的增加以及净息差的提升，拖累净利润 增速的主要原因是大量计提拨备。 资产负债结构优化，息差走阔。资产负债结构中，存贷款占比均 有所提升，结构优化，溢价能力增强，助力息差走阔。 贷款向零售倾斜，转型取得成效。2019H1 零售贷款 4012.86 亿 元，占比29.54%，比2018 年提升了0.73% ，同比增速10.39%，比总 贷款增速要高，贷款资源向零售倾斜，零售信贷不良率 0.36% ，保持 很低的水平，未来零售转型存在很大的发展空间。 逾期结构变化，资产质量平稳可控，2019H1 不良贷款率1.45%， 不良生成率为1.48%，逾期贷款占不良贷款的比重为135.27%，比去 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M [Table_Trend] 年底微升。2019H1 拨备覆盖率是212.53% ，比2018 年底下降了