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[Table_Page] 中报点评|电气自动化设备
证券研究报告
[Table_Title] [Table_Invest] 买入
捷昌驱动(603583.SH ) 公司评级
当前价格 34.44 元
下游需求景气较高,业绩超预期增长 合理价值 42.72 元
前次评级 买入
[Table_Summary] 报告日期 2019-08-26
核心观点:
公司发布中报,2019 上半年公司实现营业收入6.51 亿元,同比增长36.0%;
实现归母净利润1.51 亿元,同比增长42.6%;扣非后净利润 1.29 亿元, [Table_PicQuote]
相对市场表现
同比增长22.97%。
下游需求持续,业绩持续超预期增长 80%
分季度来看,19Q2 收入3.69 亿元,同比增长24.7%;归母净利润0.91 亿
61%
元,同比增长 43.2%。受到全球人口老龄化、智慧城市推进、健康办公理
念兴起等因素影响,公司下游需求呈现出快速上升趋势,业绩持续超预期 43%
增长。根据半年报的披露,公司19H1 经营性净现金流6586 万元,同比小 24%
幅下滑,支付的各项税费增长 126.3%;投资性净现金流 2.56 亿元,主要 6%
来自于理财产品的到期回收。盈利水平方面,上半年毛利率41.88%,与去 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19
-13%
年同期基本持平;净利率23.14%,增长1.07 个pct。三项费用方面,公司
捷昌驱动 沪深300
上半年销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为 8.10% 、6.52% 、
-0.60%,同比分别提高 1.84、0.76、-0.24 个pct,其中管理费用的增长主
要在于股权激励费用的增加。公司持续加强研发投入,研发费用3492 万元, [Table_Author]
分析师: 罗立波
同比增长65.1%。
SAC 执证号:S0260513050002
积极实施产能转移,战略布局新领域
根据公告的披露,公司在台湾新设全资子公司(取消当地办事处),注册资 021
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