国信证券--光威复材：业绩表现强劲,盈利能力进一步提升.pdf

公司研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 建材 [Table_StockInfo] 光威复材(300699) 买入 其他建材Ⅱ 2019 年中报点评 （维持评级） 2019 年08 月22 日 [Table_BaseInfo] 财报点评 一年该股与沪深300 走势比较 光威复材 沪深300 业绩表现强劲，盈利能力进一步提升 2.0 1.5  收入增长28.51%，归母净利润增长44.73%，EPS 为0.6 元/股 1.0 2019H1 公司实现营业收入8.36 亿元，同比增长28.51%，实现归母净利润3.1 亿元，同比增长44.73%，接近业绩预告上限（同比增长 35%-45% ），扣非归 0.5 母净利润 2.83 亿元，同比增长91.06%，EPS 为0.6 元/股；其中Q2 单季度 0.0 实现营业收入4.02 亿元，同比增长5.78%，归母净利润1.52 亿元，同比增长 A/18 O/18 D/18 F/19 A/19 J/19 18.83%。 股票数据  军品和民品碳梁稳步增长，盈利能力进一步提升 总股本/流通(百万股) 518/322 2019H1 公司收入持续稳步增长，其中：1 ）以碳纤维及织物为主要产品的军品 总市值/流通(百万元) 20,039/12,436 上证综指/深圳成指 2,880/9,323 业务实现销售收入4.23 亿元，同比增长31.38%，占营业收入比重达50.65%， 12 个月最高/最低(元) 46.01/24.23 重大合同执行率达48%；2 ）民品应用领域，风电碳梁业务实现销售收入2.99 亿元，同比增长38.65%，占营业收入比重达35.78%；预浸料、复合材料制品 等其他业务分别实现销售收入7289 万元和1094 万元，同比下降2%和22% ， 相关研究报告： 主要受传统体育休闲市场竞争激烈和定制产品订单下降影响。盈利能力保持高 《光威复材-300699-2018 年年报点评：国内碳 纤维龙头，业绩持续高增长可期》 位并稳步提升，综合毛利率和净利率分别达51.9%和37.1%，其中碳纤维及织 ——2019-03-28 物、碳梁和预浸料的毛利率分别为 81.71%、22.23%和 16.09%，分别较上年 同期提升2.87 个百分点、2.82 分百分点和降低 1.05 个百分点。 证券分析师：黄道立  布局大丝束碳纤维，为民品业务发展提供保障 电话：0755 E-MAIL： huangdl@ 7 月 19 日，公司与包