安信证券--科锐国际：19H1灵工收入维持高增长,业绩受研发成本短期增多承压.pdf

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2020-07-12 发布于湖南
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安信证券--科锐国际：19H1灵工收入维持高增长,业绩受研发成本短期增多承压.pdf

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Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年08 月30 日公司快报科锐国际（300662.SZ）证券研究报告综合 19H1 灵工收入维持高增长，业绩受研投资评级买入-A 发成本短期增多承压维持评级 ■事件：公司发布19 年中报：①19H1 ：实现收入16.75 亿元/+130.82% ，归母净利6429 6 个月目标价： 38.50 元万元/+34.42% ，扣非业绩5409 万元/+23.88% ；19H1 整体灵工和猎头收入增速分别股价（2019-08-30） 30.40 元为199%和33% ，剔除Investigo 并表影响（19H1 并表净利润为1190 万元），我们预 Table_M ar ketInfo 交易数据计内生灵活用工和猎头 19H1 的收入端增速分别为70~80%和-2~2% （增速主要受宏总市值（百万元） 5,580.00 观经济影响），收入增长符合预期。此外，根据公司披露的国际会计准则下各业务的流通市值（百万元） 2,808.84 毛利率来看，19H1 期间内生灵活用工加价率保持稳健，盈利利润增速放缓主要受短总股本（百万股） 180.00 期18Q4 和19Q1 新招300 多名猎头人员工资及HR SaaS 系统、OMO 产品投入增多流通股本（百万股） 90.61 等因素承压（两个系统的投入估测700~800 万元，主要系前期投入较多且收入尚未 12 个月价格区间 20.12/40.97