国信证券--非金属建材周报(19年第34周)：贸易摩擦反复,聚焦基本面,关注旺季.pdf

行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 [Table_IndustryInfo] 超配 建材 非金属建材周报（19 年第34 周） （维持评级） 2019 年08 月26 日 一年该行业与沪深300 走势比较 行业周报 建材 沪深300 1.6 贸易摩擦反复，聚焦基本面，关注旺季 1.1 0.6  中美贸易摩擦反复，聚焦基本面，关注旺季来临行业运行 A/18 O/18 D/18 F/19 A/19 J/19 8 月23 日，国务院关税税则委员会针对美国贸易保护主义决定，对原产于美国 约750 亿美元商品加征 10%、5%不等关税，分两批自今年9 月1 日和12 月15 相关研究报告： 日起实施。特朗普政府24 日回应宣布再次提高对中国产品加征关税税率5%：9 《非金属建材周报（19 年第33 周）：旺季即将 开启，水泥、玻璃小幅提价》——2019-08-19 月1 日起，约1100 亿美元的中国产品将被加征 15%，10 月1 日起，目前关税 《行业快评：加快西部陆海新通道发展，推进 为25%的约2500 亿美元产品税率上调为30%，12 月15 日起，约1600 亿美元 区域基础设施建设》 ——2019-08-19 《非金属建材行业8 月投资策略：关注淡旺季 产品将被加征 15%的关税，预计近期将再次加深市场悲观情绪。中长期来看，在 切换，隐形冠军仍是短期推荐重点》 国际形势复杂的背景下，国内对于经济稳增长的基调有望进一步加强，且贸易摩 ——2019-08-12 《非金属建材周报（19 年第31 周）：淡季走向 擦与建材子行业基本面并无直接关系，建议近期关注行业下半年旺季运行情况。 尾声，关注下半年基建稳增长》 ——2019-08-05  长期逻辑不变，旺季或成阶段性做多催化剂，其他建材拥抱优质企业 《非金属建材周报（19 年第30 周）：华东熟料 中美贸易摩擦持续反复，但目前行业即将迎来旺季，水泥、玻璃价格初现涨价迹 价 格 上 涨 或 将 成 为 做 多 信 号 》 ——2019-07-29 象，虽然最新需求端宏观数据整体偏弱，但我们认为市场对未来地产需求下行已 有预期，对各子行业的判断也有分化，整体上看，水泥以稳为主的基调不会有太 证券分析师：黄道立 大变化，逻辑如下：①中长期重申我们17 年提出的“新均衡”观点，即供求轧差波 电话：0755 动性减弱，价格和企业盈利趋稳，此观点在近几年的水泥行业运行已充分得到演 E-MAIL： huangdl@ 绎，未来预计还将延续；②国内宏观数据“弱企稳”趋势延续，政策调控有的放矢， 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：陈颖 地产需求承压有望得到基建补短板的对冲，强化“新均衡”逻辑的中长期演绎；③ E-MAIL：chenying4@ 目前宏观经济接近基钦周期尾声，若未来新周期开启，现阶段布局周期优质龙头 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 标的具备一定中长期战略意义；④当市场还未完全认同“新均衡”逻辑之时，择时 联系人：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@ 依旧是大家愿意讨论的问题，而旺季若能顺利提价或成阶段性做多信号。 水泥行业：①本周全国P.O42.5 高标水泥平均价为425 元/吨，环比上涨0.08%，