项目融资—马来西亚高速公路教程文件.pptx

马来西亚南北高速公路 项目融资 10市营1 徐海舟 资料收集 11会计4 高青青 资料收集 11市营2 杨杨花 资料整理 11市营1 张 婷 资料整理 11市营2 李 维 PPT制作 11市营2 赵小云 PPT演讲 1 项目背景 马来西亚南北高速公路项目全长 900 公里, 最初是由马来西亚政府所属的公路管理局负责建设,但是在公路建成 400 公里之后,由于财政方面的困难,政府无法将项目继续建设下去,采取其它的融资方式使项目得以最终完成便成为了唯一可取的途径.在众多方案中,马来西亚政府选择了 BOT 融资模式。 （即Build—Operate—Transfer建设～经营～移交)是项目融资的一种，在我国又被称作“特许权投融资” （谁来投资、资金来源、怎样投资）方式。一般由东道国政府或地方政府通过特许权协议，将项目授予项目发起人为此专设的项目公司，由项目公司负责基础设施项目的融资、建造、经营和维护；在规定的特许期内，项目公司拥有投资建造设施的所有权(但不是完整意义上的所有权)，允许向使用者收取适当的费用，并以此回收项目投融资、建造、经营和维护的成本费用，偿还贷款；特许期满后，项目公司将设施无偿移交给东道国政府. back 2 项目融资概括 back 3 项目融资成功的关键因素 在BOT融资模式中，项目的主要参与者分别承担了相应的责任和风险，同时也得到了各自的回报，政府的特许经营权合约不仅构成了BOT项目融资的核心，也构成了项目贷款的信用保证结构核心。 马来西亚政府为项目提供了相应的金融风险担保。 在本项目中，通过马来西亚政府向南北高速公路项目公司提供最低公路收费的收入担保，化解了项目投资者和项目经营者的市场风险。政府将原已建设完工的400公里高速公路的经营及经营权益转让给项目公司，无疑减轻了项目投资者和项目经营者的资金压力。 BOT融资模式的另一个重要环节，就是吸引商业银行等金融机构积极参与，该项目在吸引金融资本参与方面取得了成功。 特许经营权—融资项目成功的关键和核心 项目投资者和经营者风险和回报 金融机构的积极参与 back 4 项目融资的优缺点 缺点 优点 1、有效利用资金. BOT方式能吸引大量的民营资本和国外资金 2、转移风险。政府将风险转移给了项目的投资者。 3、提高项目的运作效率。 项目公司为了降低风险获取利益，采用先进设计和管理，引进成熟经营机制。 1、减弱了政府对项目的影响力和控制力. 2、BOT方式组织结构没有一个相互协调的机制，导致利益冲突。 3、可能造成设施的 掠夺性经营。 back 5 风险控制 投资商在投资公路 BOT 项目时，首先须审查 BOT 项目的合法性，在签订 BOT 合同时须把握要点，并对 BOT 合同及其相关合同的整体架构进行合理安排，通过合同条款的设计和安排尽量避免和减少 BOT 项目投资风险。 不可抗力或意外事件风险 BOT 项目涉及到的主体较多，运作期限较长，法律关系比较复杂，且跨越投融资公司设立、建设工程、项目运营等多个专业领域，相对来说投资风险较大。 信用 风险 完工 风险 运营 风险 市场 风险 金融风险 评价 政府 经营者 南北高速公路按原计划建成并投入使用，促进国民经济的发展，同时，可以节省大量的政府建设资金，并且在30 年特许权合约结束后，可以无条件收回这一高速公路。 马来西亚联合工程公司可以获得两个方面的利益：第一，根据预测分析，在30 年的特许权期间内南北高速公路项目公司可以获得大约两亿美元的净利润；第二，作为工程总承包商，在7 年的建设期内从承包工程中可以获得大约1.5 亿美元的净税前利润。 投资者 对于贷款银行，政府的特许权合约在整个项目融资结构中起着举足轻重的作用，可降低国家风险和政治风险。在该项目9.21亿美元的银团贷款中，马来西亚本国银团贷款高达5.81亿美元，占全部银团贷款的63.08%，成功吸引了国际银团的3.4亿美元贷款。 感谢聆听！