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（公司理财）“智远理财” 每日操盘建议(年月日) “智远理财”每日操盘建议 （2010-04-12） 短期操作建议 市场分析 1 、本周将公布2010 年 3 月和一季度主要宏观经济数据，预计宏观经济数据将继 续向好。周五，市场将迎来 A 股市场中首只能够做空的金融创新产品——股指 期货，预计股指期货上市前后，大盘权重特别是估值较低的银行板块将有表现机 会，而相关题材炒作板块或将陷入调整。预计股指将继续保持强势，上证指数阻 力位 3200 点，支撑位3100 点。建议坚持积极操作策略，重点关注高成长的新兴 产业类个股，稳健型投资者可关注受益股指期货推出的大盘权重股，另外可适当 配置低位放量的周期性行业如煤炭、有色金属等板块个股。 2 、模拟组合操作：暂持股观望。 激进型组合：现持有同方股份（600100）、交通银行（601328）、神火股份（000933）、 酒钢宏兴（600307）、华鲁恒升（600426），目前仓位50%左右。 稳健型组合：现持有中国联通（600050）、民生银行（600016）、封闭式基金（基 金天元 184698）、指数基金（50ETF510050）、宝钢股份（600019）及康美药业 （600518），整体仓位65%左右。 机构视点 国泰君安：把握“环保”机会 说中国经济被房地产绑架在大多数时间应该都是不会错的，近期周期性板块在房 地产量价齐升的环境下开始一波反弹，而后又在房产税的出台预期下遭到打压就 是这种关系在股市上的反应，不少人觉得物业税的开征将彻底改变国内房地产市 场格局，然而，从国际实践看，物业税对房价的影响并非想象中那么大，而仅仅 是影响房地产市场需求的一个因素而已。房地产在国内常被认为是抵御通胀的首 选标的，倘若房价的预期涨幅扣除物业税率仍然高于通胀率，那投资房产仍是具 有吸引力的，在刚需存在的情况下，物业税可能并无法改变房价的长期走势，决 定长期走势的仍然是人口结构和社会流动性等因素，不过，从较短期间来看，这 可能会改变市场预期从而使得大量投机房向市场投放，对房价形成压力。我们认 为二季度整体市场将在 2600-3200 点之间波动，由于当前点位临近上轨，向下空 间大于向上，因此我们继续维持低仓位。 虽然最近市场热点转换较频繁，但都离不开一个“新”字，要不就是新股，要不 就是新兴产业，一方面由于“新”这些股票的价值尚未被市场充分发掘，存在较 大想象空间，另一方面由于“新”符合国家调结构的战略方向，有政策扶持的预 期。 “两会”过后，对低碳、高科技等产业的具体扶持政策会逐渐出台，这种预期有 可能在市场上掀起继区域板块之后的又一个轮炒题材，智能电网前两周已经启动， 我们认为接下来可以看好的是环保板块。另外，环保股碧水源下周将登陆创业板， 该股询价期间即受到热捧。从前期章源钨业热炒对厦门钨业的带动来看，此次碧 水源的上市很可能带动整个环保板块重新估值。 申银万国：4 月观点综述 策略：4 月影响市场的关键因素：重大制度创新推出，经济与政策的博弈。股指 期货推出的预期，加之大盘股相对估值处于历史低位，短期内促成风格转向大盘 股，进而带动股指上行。然而，1-2 月工业企业毛利率和ROE 均超 2007 年水平， 微观层面已经初显过热信号，并且，4 月中旬公布的宏观经济指标很可能进一步 验证经济已经过热。经济过热信号将促发政策紧缩预期的升温，进而可能抑制风 格的转换，并对股指构成压力。我们对 4 月上证综指的核心波动区间预期是 （2900 ，3200）。 国内经济：4 月最值得关注的还是信贷、物价和外贸这三个数据以及可能引起的 政策变化。我们预计 3 月份信贷投放 8000 亿左右（1 季度累计信贷投放近 2.9 万 亿）；PPI 将再次攀升到 7％左右，CPI 涨幅在 2.6%-2.8% ；预计出口增长29.3％， 顺差可能在 82 亿美元。这从不同侧面说明过热仍然是经济运行中的主要风险， 从而印证我们 2 季度经济政策将继续从紧的判断。 世界经济：美国、欧洲和日本等发达国家的经济增长关键性指标说明 2010 年上 半年增长仍然持续；欧洲在维持相对宽松的货币政策同时，出现财政政策的紧缩 迹象，而以亚洲为代表的新兴市场则出现货币政策超市场预期提前紧缩的迹象； 汇率市场上，我们缩短对于美元盘整期的时间长度判断，认为未来 3-6 个月里， 美元指数在调整中继续走强将是大概率事件。 行业比较：我们自上而下预计申万 A 股重点公司 2009 年、2010 年一季度和全年 利润增速分别为 18% 、48%和 27% 。周期类行业因政策转型力度加大、需求增速后 续显著回落、成