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证券投资实训课程作业(样本)
证券投资实训报告
姓名: 李思敏 班级: 金融133班 学号: 1364200082 成绩:
一、证券投资实训内容
选取五支沪深个股构建投资组合进行期货套利分析,并跟踪3-5个交易日分析投资组合绩效(每日收益率、夏普比率等)。
工具平台:虚拟交易所
其他要求:投资组合贝塔系数介于0.5~2之间;
风险系数计算样本数据区间不低于五年。
二、证券投资实训内容具体实施
1.目标
练习基本面选股、技术指标构建、投资组合构建、股指期货套利、对冲绩效核算。
2.准备工作
资本资产定价模型,单因素模型,股指期货套利相关理论、收益计算。
3.实训分析
1)课上:对冲组合创建、组合图标分析;
2)课下:跟踪投组绩效,可进行图表分析。
4.结论
投资组合分析报告
根据课堂上老师提供的投资组合持仓模型,结合本人通过计算得出个股的β系数,构建以下投资组合模型。(构建模型时间为2016年12月29日)
持仓模型
IF1706
3181
股票
股价
买入数量
持仓市值
持仓比例
贝塔值
每点价格
300
建设银行
5.43
26500
143895
15%
0.8
0.12
卖空价格
954300
工商银行
4.38
47500
208050
20%
0.73
0.146
中国人寿
23.83
13730
327185.9
15%
0.84
0.126
振华重工
5.13
15900
81567
30%
1.16
0.348
东风汽车
6.92
28000
193760
20%
1.12
0.224
总额
954457.9
0.964
目标
157.9
选股原因
由于要求选用的个股β系数介于0.5~2之间,个股投资组合加权β系数总和尽量接近1,因此首先需要求出满足要求的β值进而再决定是否选用该只股票。利用个股历史价格收益率与股指期货的指数价格进行单因素回归,计算出个股的β值,通过合适的持仓比例,使得投资组合β加权值之和靠近1,利用相应的股指期货与构建的投资组合进行风险对冲。
对于个股的选择,我主要结合了基本面分析和技术分析。
基本面分析
主要依据证券的内在价值,着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析,如宏观经济,行业背景,企业经营能力,财务状况等对公司进行研究与分析,试图从公司角度找出股票的“内在价值”,从而与股票市场价值进行比较,挑选出最具投资价值的股票。
由于需要利用历史数据计算股票的β值,所以在个股基本面分析上,尽量关注大盘股,且经营能力强、内在价值高、成长稳定的个股。结合行业、公司财务指标等因素最终决定合适的个股。
技术分析
以股票价格涨跌的直观行为表现作为主要研究对象,以预测股价波动形态和趋势为主要目的,从股价变化的K线图表及技术指标入手,对股票市场波动规律进行分析的方法总和。从技术层面上看,尽量避免选用股价起伏很大的股票,着重是追求个股的稳定性和成长性,因此选用股价相对比较稳定的个股可以更好地追随大盘价格走势,这样投资组合的对冲效果会更好,得到的投资组合目标值也更加准备可信。
经过一系列的计算和筛选,最终选取建设银行、工商银行、中国人寿、振华重工和东风汽车这5只股票构建股票投资组合。
组合权重设计原因
组合权重的设计主要考虑以下三个因素:
考虑股票投资组合的加权β值总和尽可能接近1
考虑投资组合对冲目标值尽可能接近0
考虑个股股价稳定性和投资组合收益率
为了更好地追踪股票投资组合,在设计权重时,股价低的个股的权重稍微高一点,股价高的个股的权重稍微低一点。
绩效跟踪变化
跟踪时间:2016/12/29—2017/01/06 (6个交易日)
时间 持仓市值
建设银行
振华重工
中国人寿
东风汽车
工商银行
股票组合持仓市值
股票组合收益率
IF1706卖空价格
目标
2016/12/29
143895
81567
327185.9
193760
208050
954457.9
954300
157.9
2016/12/30
144160
81090
330755.7
192640
209475
958120.7
0.003837571
957900
220.7
2017/1/3
145485
81408
346682.5
193760
210425
977760.5
0.020498252
969360
8400.5
2017/1/4
145485
81885
347643.6
198800
210425
984238.6
0.006625447
980220
4018.6
2017/1/5
145485
82362
348467.4
199080
2109
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