4154. 检测行业专题系列：为什么检测行业是兼具成长性与高回报的好赛道.pdfVIP

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2020-08-09 发布于重庆
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4154. 检测行业专题系列：为什么检测行业是兼具成长性与高回报的好赛道.pdf

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行业研究仪器仪表证券研究报告 2020 年06 月28 日检测行业专题系列为什么检测行业是兼具成长性与高回报的好推荐（首次）赛道  自2018 年以来检测行业公司逐步成为市场关注重点，华测检测、广电计量、华创证券研究所苏试试验等优质公司股价均享受到了较高的估值水平。本篇报告我们从检测行业市场需求、商业模式的角度，论述检测服务公司的成长空间与回报率，论证证券分析师：李佳板块享受高估值的合理性：我们认为检测行业优质公司兼具成长性与高回报，电话：021 成长确定性较强，可以获得一定的估值溢价。邮箱：lijia@  行业需求特征：驱动因素常态化，市场天花板持续抬高。检测需求来自于经济执业编号：S0360514110001 生活的各个领域，主要驱动力是各行业对质量、安全、健康、环保等方面的要证券分析师：赵志铭求逐步提升。据中国认监委统计，2019 年我国检测行业整体需求规模达到3225 电话：021 亿元，我们按照年复合增长 10%的增速预测，2025 年我国检测行业需求将超邮箱：zhaozhiming@ 过5000 亿元。执业编号：S0360517110004  商业模式优势一：无形资产核心竞争力无法被模仿。品牌价值及优秀团队是检证券分析师：鲁佩测机构的核心竞争力，为优秀公司创造议价能力。普通检测机构无法通过投资电话：021 复制龙头公司的接单能力，而龙头公司可以通过不断设立实验室提升自身一站邮箱：lupei@ 执业编号：S0360516080001 式检测能力，通过实验室之间的交叉销售，提升自身的接单能力与盈利能力，形成正向循环，行业存在马太效应。行业基本数据  商业模式优势二：边际成本极低，毛利率弹性极高。检测机构围绕实验室开展占比% 股票家数(只) 34 0.88 业务，成本中固定成本占比高，随着实验室进入产值提升期，其承接检测业务总市值(亿元) 1,521.35 0.22 的增多，实验室的收入与业务量等比例增长，而边际成本却微乎其微，或分摊流通市值(亿元) 1,107.69 0.22 到每一份收入中的固定成本越来越少，毛利率将体现出极大的弹性。