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上海股票市场买卖价差研究
???? 一、买卖价差的交易成本意义 ????买卖价差是做市商的买入报价与卖出报价之间的差额，反映了报价驱动市场下的流动性，是投资者为市场的流动性所支付的成本。Demsetz(1968)、Stoll(1978)、Amihud和Mendelson(1980)、Ho和Stoll(1983)、O’Hara和Oldfield(1986)等把买卖价差定义为对做市商提供即时交易服务的补偿，主要强调存货成本以及订单处理成本等；Copeland和Galai(1983)、Glosten和Milgrom(1985)、Easley和O’Hara(1987)等则强调买卖价差是对做市商在提
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