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人力资本效率的财务可持续增长研究
????一、财务可持续增长模型的经济含义及其现状评析 ????（一）模型的经济含义 ????财务可持续增长的概念和模型最早由美国财务学家希金斯提出，起基本模型为：财务可持续增长率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率，其基本经济含义可概述如下： ????1.模型反映出可持续增长率与公司经营效率（销售净利率、资产周转率）和财务政策（留存收益、权益乘数）之间的依存关系。若不考虑发行新股筹资，并保持经营效率和财务政策的四个比率不变，公司销售的增长将不可能超过可持续增长。 ????2.通过模型并结合实际不难发现尽管影响可持续增长的因素包括经营效率和财务政策
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