资金的时间价值.ppt

毛荣一 SA 305 （600）136 8573 2020 446306715@;第二章 资金的时间价值;2.1资金时间价值的基本概念;;2.1.3计算资金时间价值的方法 单利法 只对本金计息，利息到期不付不再生息。 复利法 不仅本金计息，利息到期不付也要生息。;假如某人以单利方式借入1000元，年利率8%，四年未偿还，试计算各年利息和本利和。;复利法;2.1.4 等值的概念 是指考虑时间因素后不同时点上数额不等的相关资金在一定利率条件下具有相等的价值。 例如：当i=10%时， 100元、110元、120元、130元、 …… 100元、110元、121元、133元、 … ;2.1.5 资金的机会成本 由于放弃其它投资机会所付出的代价，称为这笔资金的机会成本。(Opportunity Cost，OC) 机会成本不是实际发生的成本，由于方案决策时所产生的观念上的成本，在会计账上是找不到的，但对决策却非常重要。;2.2 计算资金时间价值的复利公式;（2）现金流量图概念（Cash Flow Diagram) 现金流量图是描述工程项目整个计算期内现金流入和现金流出与其发生时点对应关系的数轴图形;300;[例] 某工程项目，建设期为2年，生产期为8年，第1、2年的固 定资产投资分别为1000万元和500万元。第3年初项目投产 并达产运行。项目投产时需流动资金400万元，于第2年年 末投入。投产后每年获销售收入1200万元，年经营成本和 销售税金支出800万元；生产期最后一年年末回收固定资 产残值200万元和全部流动资金。试画出现金流量图。;某建设项目投资总额为1000万元，建设期三年，各年投资比例分别为：20%、50%、30%，项目从第四年开始产生效益，每年的净现金流量为300万元，项目计算期十年，在最后一年可收回固定资产余值及流动资金100万元。则该项目的现金流量图为（ ）;2.2.2 计算资金时间价值的基本参数;等值换算时，通常是P、 F、 A、n及i五个基本参数中，四个为一组；知道其中三个，求另外一个；其中期数n和利率i一定要出现（其它三个分别表示了不同时点的资金）。;(一)一次支付复利公式; 例如在第一年年初，以年利率6%投资1000元，则到第四年年末可得之本利和 F=P(1+i)n =1000 (1+6%)4 =1262.50元 ;一次支付现值系数; 例如年利率为6%，如在第四年年末得到的本利和为1262.5元，则第一年年初的投资为多少？ ;（二）等额支付系列复利公式; 例如连续5年每年年末借款1000元，按年利率6%计算，第5 年年末积累的借款为多少？ 解：; 0 1 2 3 n –1 n ; 例：当利率为8%时，从现在起连续6年的年末等额支付为多少时与第6年年末的10000 等值？ ;资金恢复因子（系数）;某项目投资3000万元，拟5年回收，若折现率为10%，问应每年回收多少？ ;年金现值公式; 例：当利率为10%时，从现在起连续5年的年末等额支付为600元，问与其等值的第0年的现值为多大？ ; 小结;支付类型; ;例1：某建设单位从银行贷款，年利率为6%，第一年末贷款1000万元，第二年末贷款2000万元，问第五年末本利和是多少？ 本题已知第一年和第二年贷款现值P，需要求终值F。 作题时先画出现金流量图。 ;例2：某家庭为购买汽车，计划每年存入银行4万元，若存款年利率为5%，问五年末可从银行取多少钱？ ;例3：某项目投产后可以运行10年，每年可产生收益3万元，若折现率为10%，则用8年的净收益即可收回投资。问期初投资多少？ ; 例4:假定现金流量是第6年年末支付300元，第9、10、11、12年末各支付60元，第13年年末支付210元，第15、16、17年年末各获得80元。按年利率5％计息，与此等值的现金流量的现值P为多少？;解：P=－300(P/F,5%,6) －60(P/A,5%,4)(P/F,5%,8) － 210(P/F,5%,13) +80(P/A,5%,3)(P/F,5%,14) =－300?0.7162