电力行业基础知识分析报告：总体研究脉络整理.pdf

证券研究报告 （优于大市，维持） 电力行业基础知识 ——总体研究脉络整理 2020年8月18 日 目录 1. 电力产业链及价格机制 2. 用电需求及其结构 3. 电力供给总述 4. 区域分布 5. 电力价格机制 6. 主要发电集团及其旗下上市公司 7. 电力企业收入成本拆分 8. 火电企业盈利预测及估值 9. 风险提示 2 1. 电力产业链及价格机制 电力产业链：发电——输电——配电——售电 现有发电量占比：火电59%、水电18%、风电11%、光伏10% 、核电2% 火电上游：煤炭（煤机）占主导，天然气（燃机）补充 发电商分类： 1、央企：五大发电集团，华能、华电、国能（国电+神华）、国电投、大唐 2、地方国企：浙能，京能，皖能，福能，赣能等 3、少数私企：宝新能源 平均上网电价（火电） 输配电价0.20元/度 基金 电网售电均价 0.37元/度 各地价格分级不同 0.03元/度 0.60元/度 发电 输电 配电 售电 一次 火电、水电、 主干高压及特 城市配网、农 各地供电公司 企业 居民 能源 核电等 高压网 村配网 （所） 独立发电商 电网公司 注：电价为2018年数据 3 资料来源：能源局，中电联，海通证券研究所 2. 用电需求及结构 图：用电量增速 表：电力需求弹性系数 全社会用电量（亿千瓦时，左轴） 年份 GDP增速(%) 用电量增速(%) 弹性系数 经济周期 全社会用电增速（%，右轴） 1999 7.66 6.09 0.79 80000 18 2000 8.49 9.48 1.12 70000 16 2001 113.49 9.29 0.08 萧条 60000 14 2002 9.13 11.83 1.30 过热 12 50000 10 2003 10.04