蚂蚁集团支付业务三个维度领先腾讯财付通.pdfVIP

目 录 1. 支付宝与财付通在第三方支付市场占据垄断地位3 2. 支付宝支付业务三个维度领先财付通4 2.1 交易规模4 2.2 营收规模5 2.3 盈利能力8 相关报告汇总11 插图目录 图1： 19Q1-20Q2 国内银行银行卡结算规模及构成（万亿元）3 图2： 19Q1-20Q2 非银行支付机构网络支付业务金额（万亿元）3 图3： 2018-2019 年国内数字支付市场规模及构成（万亿）4 图4： 2018-2019 年国内数字支付市场份额（万亿）4 图5： 2017-2019 年蚂蚁集团与腾讯金融科技营收对比（亿元）5 图6： 2019 年蚂蚁集团与腾讯金融科技主营收入构成（亿元）5 图7： 线下扫码支付场景下移动支付流程及盈利模式6 图8： 2017Q1-2020Q2 第三方支付机构集中存缴备付金规模7 图9： 2017-年2020 年上半年支付宝与财付通备付金利息收入测算8 图10： 2017-2019 年蚂蚁集团与腾讯金融科技主营毛利率对比10 表格目录 表 1： 蚂蚁集团支付宝与腾讯财付通支付业务指标对比5 表 2： 2019 年蚂蚁集团数字支付业务收入构成测算（剔除数字支付业务中境外收入及备付金利息收入）7 表 3： 蚂蚁集团数字支付业务境内与境外经营指标对比10 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券行业报告 P3 DONGXING SECURITIES 金融科技行业：蚂蚁集团支付业务三个维度领先腾讯财付通 1. 支付宝与财付通在第三方支付市场占据垄断地位 关于国内支付体系非现金支付业务，事实上银行机构仍然占据绝大多数业务量。2020 年二季度，全国银行 共办理非现金支付业务 1017.22 万亿元，以支付宝和财付通为代表的非银行支付机构处理网络支付业务 70.22 万亿元。两者巨大差距主要源于银行机构在票据、贷记转账等结算业务占据绝对主要地位。据央行披 露，2020 年二季度，票据、贷记转账等结算业务量798.14 万亿，占比银行机构处理的非现金支付业务的78.5%。 非银行支付机构主要侵蚀了国内银行机构个人银行卡结算业务。2020 年二季度，银行机构银行卡交易规模 为219.08 万亿元，其中存现10.43 万亿元、取现9.54 万亿元、消费28.50 万亿元、转账170.62 万亿元； 非银行支付机构处理网络支付业务70.22 万亿元，主要为面向个人的消费支付、金融支付、个人支付等，具 有小额、高频等特征。可以看到，非银行支付机构在个人的存现、取现及消费环节已经取得优势，但银行机 构在大额转账环节仍占据主要地位。 非银行支付机构面向个人支付的业务红利进入下半场。2019Q1-2020Q2 ，非银行支付机构网络支付业务规 模由50 万亿元增长至70 万亿元，单季度同比增速处于10%-25% 区间。未来非银行支付机构能否撼动银行 机构把持的、业务量更为庞大的企业支付市场仍然有待观察。 图1：19Q1-20Q2 国内银行银行卡结算规模及构成（万亿元） 图2 ：19Q1-20Q2 非银行支付机构网络支付业务金额 （万亿元） 250 80 25% 70 200