中级财务管理 07 短期筹资与计划.ppt

? ● 影响公司销售的可持续增长率分析 期初股东权益 股东权益变动额 ? * g 条件：公司既不发行新股也不回购股票，则： 股东权益变动额 = 净收益×留存收益比率 益比率 留存收 率 益 收 净资产 期初股东权益 留存收益比率 净收益 ? ? ? ? * g 应比率 税收效 乘数 权益 本比率 财务成 周转率 总资产 利润率 营 经 率 益 收 股东权益 ? ? ? ? ? 益比率 留存收 应比率 税收效 乘数 权益 本比率 财务成 周转率 总资产 利润率 营 经 ? ? ? ? ? ? * g 在资本结构保持不变的情况下，可持续增长率可以表述为股东权益增长率。 经营业绩 筹资政策 税收政策 股利政策 第四节 短期筹资策略与计划 一、短期筹资策略 二、现金预算 三、短期资本筹集计划 一、短期筹资策略 临时性流动资产 由于季节性或临时性 原因占用的流动资产，如 销售旺季增加的应收账款 和存货等。 永久性流动资产 用于满足公司长期稳 定需要的流动资产，如保 险储备中的存货或现金等。 资 产 （资金存在形态） 临时性资本需求 通过短期负债筹资满足 公司临时性流动资产需要。 永久性资本需求 通过长期负债和股权资 本筹资满足公司永久性流动 资产和固定资产的需要。 资 本 （资金来源） 资 金 运 动 的 两 个 侧 面 ? 3. 分期偿还借款 —— 银行和其他贷款人通常按 加息分 摊法 计算利息。即银行将根据名义利率计算的利息加到 贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求借款人在贷款 期内分期偿还本息之和的金额。 ? 【 例 】 承前例，假设借款人采用分期（ 12 个月） 偿还贷款 每月偿还额＝ 11200/12 ＝ 933.33 （元） 实际利率大约为 24% 第二节 资本需要求量预测 一、资本需要量预测方法 二、资本需要量调整与分析 一、资本需要量预测方法 ? （一）线性回归分析法 资本需要量预测是指根据公司未来的经营战略 和财务战略，采用一定的方法，对公司在未来 一定时期的资本需要量进行推测和估算，以便 有效组织资源，提高资本使用效率。 ◆ 回归分析 根据历史数据，按照数学上最小平方法的原理，确定能够正确反映自变 量和因变量之间具有最小误差平方和的回归方程作为预测模型的预测方法。 ? ◆ 资本需要量线性回归预测模型 ? （ 1 ）假设：资本需要量与经营业务量之间存 在线性关系 ? （ 2 ）预测模型： bx a y ? ? 不变资本总额 可变资本额 不变资本 —— 在生产规模一 定的情况下，不随产销量变 动而变动的资本 可变资本 —— 随产销量 变动而变动的资本 ? 【 例 7-4 】 假定 ABC 公司的销售量与资金总额的历史资料 如表 7-1 所示。该公司预计 2007 年的销售量是 12.5 件。 ? 要求：根据回归法预测该公司 2007 年的资本需要总量。 表 7- 1 ABC 公司销售量与资本需要量历史资料 单位 : 万元 年 份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 销售量（件） 9 8 9 10 12 14 11 11 13 8 6 7 资本需用量 3000 0 2500 0 2900 0 3100 0 3400 0 4000 0 3200 0 3300 0 3500 0 2600 0 2000 0 2200 0 “ 工具” 栏 → “数据分析” → “回归” → “确定” → 填入相 应的内容 Excel 计算 销售量与资本需要量的相关系数 0.9575 表明资本需要量与销售量之间的线性关系较为显著 ? 资本需要量预测模型为： ? y=a+bx=7213+2292x 2007 年资本需要量为： y ＝ 7 21