水电站收购新项目尽职调查.doc

文成县高岭头一级水力发电 尽职调查汇报 目 录 TOC \o "1-3" \h \z \u 一、基础情况 1 （一）企业概况 1 （二）企业股权架构 2 （三）水文及电站技术指标 2 （四）人力资源和管理现实状况 3 （五）关键财务情况 3 （六）政策合规性调查 4 二、问题和风险 5 （一）财务问题和风险 5 （二）法律问题和风险 5 三、收购标股权价值评定 6 （一）实表现金流贴现模型——FCFF模型 6 （二）股权现金流贴现模型——FCFE模型 7 四、收购方案模拟 8 五、结论及提议 8 一、基础情况 （一）企业概况 高岭头一级水电站于1994年建成，坐落于文成县境内飞云江支流小溪上游，电站坝址在文成县石垟村。1995年正式发电，现注册资本20XX万，由文成县电力开发投资（占34%股权），温州市电力开发投资企业（占33.5%股权），个人持股会（占32.5%股权）三方出资。 企业法定代表人：黄中民； 住所：文成县西抗镇下背村； 工商登记注册号：4； 经营范围：水利水电，淡水养殖 装机容量：16000千瓦，年设计发电4146万千瓦时。 （二）企业股权架构 33 33.5% .5% 32.5% 34% 文成县电力开发投资 温州电力开发投资企业 个人持股会 高岭头一级水利发电 （三）水文及电站技术指标 文成县高岭头水电站在浙江省文成县内，属飞云系小溪支流高岭头溪，坝址距县城50公里。高岭头溪源在文成县和景宁县分水岭马路峰山，海拔1000米以上。地势西北高，东南低，溪流在三板桥合流，经小溪流入飞云江。河流平均坡降2.54%，河流内山高坡陡，林木茂盛，植被良好，雨量充沛。河道切割深窄，河床稳定。 高岭头水电站工程是一个以发电为主水里枢纽，坝址以上集雨面积32.6平方公里，主流长9.2公里，总库容1775万立方米，流域内多年平均降雨量2085mm，多年平均径流深1388mm，坝址控制多年平均净流量4524万立方米，平均流量1.434立方米/秒。水库正常蓄水位792米，对应正常库容1575.1万立方米；校核洪水位794.57米，对应总库容1775万立方米；水库死水位758米，对应库容133.4万立方米，调整库容1441. 水电站工程枢纽建筑物由拦河大坝，进水口，输水隧道，调压井，压力管道，发电厂房，升压开关站，永久房屋建筑和其它工程组成。 坝址在上垟乡岗山村，坝址处河流呈梯形。 拦河坝为抛物线双曲线拱坝，坝底高程732米，坝顶高程795.2最大坝高63.2米，坝底厚17米，坝顶厚3.5米，坝顶弧长220米，大坝隶属建筑物有直径1200放水设施，帷幕灌浆廊道192.2米，断面2.5╳3.5米城门洞形，坝顶溢洪，三孔溢洪道设三扇10╳4.25米钢闸门。 输水隧洞总长4773.6米，坡降0.2%，开挖洞径2.6米，依据围岩地质条件确定衬砌型式和设计衬砌断面，衬砌后1.6米。调压为双室式，底高程744.5米，顶高程794.5米，书井直径2.1米；压力管道全长1020米，压力钢管随地面形起伏，地面纵坡30度左右。 电站厂房在梧溪支流田寮溪上，厂房和升压站设于右岸，发电厂安装两台立式冲击式水轮发电机组，单机容量8000千瓦。 水头440米左右，近三年平均年发电量4200万千瓦时左右。 （四）人力资源和管理现实状况 企业现有职员84人，其中20人左右离岗，退休人员11人，每人每个月企业支付300左右补助金，企业人员存在较大冗余，年纪大全部70年代出生，职员为国有企业身份，且身份置换困难较大。 20XX年企业进行过一次不根本改制，文成县电力开发投资企业将部分股权出让给了个人持股会和温州电力开发投资企业，未处理企业体制问题。 企业内部管理较规范，但电站运行年限较长，存在设备老化，未来需要进行设备大修技改。 （五）关键财务情况 【资产评定账目调整】 20XX年企业在改制过程中进行过一次资产评定，依评定增值结果对最初原始投资账面值进行了调整。具体调整以下： 序号 项目 原始账面值 评定值 增值额 一 资产总额 10730 15436 4706 1 待摊费用 6 5 -1 2 固定资产累计 7460 10921 3461 3 无形资产 1262 1262 4 递延资产 32 17 -15 二 负债总额 8452 8452 0 三 净资产 2278 6984 4706 固定资产增值： (1)建筑物工程增值2182万系物价指数调整 （2）机器设备增值1212万系物价指数调整 （3）土地使用权增值75万 无形资产增值：为水利自然环境资源增值，包含自然环境，水利资源，水电站容量。 20XX年12月，评定增值固定资产