外汇丶外汇市场和汇率.pdf

International Economics 2 International Finance Lectured by Prof. Dr. Fang Qiyun Ch.12 Foreign Exchange Market • 外汇、外汇市场和汇率 • 外汇市场上的交易 • 汇率制度与外汇管制 • 汇率决定的理论 外汇（Foreign Exchange） • 外汇是国外汇兑（Foreign Exchange）的简称， 它有动态和静态两方面的含义。动态的外汇是指 将一国的货币兑换成另一国的货币以清算国际间 的债权和债务关系的行为；静态的外汇则指外国 货币或以外国货币表示的可用于清算国际收支差 额的支付手段和资产。 • 被称为外汇的资产或支付手段，一般应具有三个 特点：①国际性，即外汇必须是以外币表示的国 外资产；②可偿性，即外汇必须是在国外能得到 清偿的债权，拒付的汇票和空头支票等不能称作 外汇；③可兑换性，即外汇必须能自由地、无限 制地兑换成其他货币表示的支付手段。 外汇市场（Foreign Exchange Market） • 外汇市场（Foreign Exchange Market）是指进行 外汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、需 求者以及外汇买卖的中介机构所构成的买卖外汇 的交易系统。 • 外汇市场的基本功能是实现购买力的国际转移， 提供国际性的资金融通和国际清算服务，同时通 过提供套期保值和投机的工具，避免和防止外汇 风险的发生。 • 外汇市场按组织形式可以划分为抽象市场和具体 市场。 • 外汇市场按其外汇买卖双方的性质不同，可以划 分为外汇批发市场和外汇零售市场。 外汇市场的参与者 • 外汇市场的参与者包括外汇的最终供求者、外汇银行、外汇经纪人和 中央银行，它们组成一个金字塔形结构。 • 最底层是旅游者、投资者、进出口商等个人和企业，他们的活动产生 对外汇的供给和需求，并向外汇银行买卖外汇。 • 第二层是经中央银行或货币行政当局批准，可以从事外汇业务经营的 商业银行和其他金融机构（即外汇银行），它们一方面直接为最底层 的外汇供求者提供外汇买卖和结算服务（零售市场业务），另一方面 又通过外汇经纪人的中介作用，与其他外汇银行、中央银行等发生外 汇买卖关系，以调整本身的外汇头寸或进行外汇投机（批发市场业 务）。 • 第三层是外汇经纪人或外汇经纪公司，它们主要媒介各银行之间的外 汇买卖，有些资金雄厚的外汇经纪公司自己也参与外汇买卖和投机。 • 最高层是中央银行，它参与外汇买卖的主要目的是控制和稳定本币的 汇率。当外汇市场上外汇供过于求，本币有升值压力时，中央银行在 外汇市场上大量买进外汇，增加国际储备；当外汇市场上外汇供不应 求时，中央银行在外汇市场上抛售外汇，减少国际储备，从而发挥调 节和稳定本币汇率的作用。 第四层 (中央银行) 第三层 (外汇经纪人) 第二层(外汇银行) 第一层(外汇供求者) 汇率（Exchange Rate）（1） • 汇率（Exchange Rate）是货币的价格，即以一种货币表示的另一种 货币的价格，或两种货币相互交换的比价。汇率通常有两种标价方 法，即直接标价法和间接标价法。 • 直接标价法（Direct Quotation）又称价格标价法（Price Quotation）、 应付标价法（Given Quotation），它是以一个单位（或一定单位）的 外币为基础，用一定数量的本币表示的外币的价格，即外币用本币表 示的价格。目前大多数国家（包括中国）都采用直接标价法表示汇率。 在直接标价法下，汇率上升，意味着外币升值，本币贬值。 • 间接标价法（Indirect Quotation）又称数量标价法（Quantitative Quotation ）、应收标价法（Receiving Quotation），它是以一个单 位（或一定单位）的本币为基础，用一定数量的外币表示的本币的价 格，即本币用外币表示的价格。目前采