中国一汽公司债券2019年年报.pdf

B0 中国第一汽车集团有限公司 公司债券年度报告 （2019年） 二〇二〇年四月 中国第一汽车集团有限公司公司债券年度报告（2019 年） 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。 致同会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 2 中国第一汽车集团有限公司公司债券年度报告（2019 年） 重大风险提示 1、资本支出规模较大的风险 尽管发行人始终坚持审慎的产能扩张策略，根据市场需求和销售能力情况 合理确定产能，保障产能利用率处于合理区间，但是为保持市场竞争力需要持 续导入和投放新产品，加之发展自主品牌乘用车亦需投入大量资金，预计未来 一个阶段发行人资本支出规模仍将维持在较高水平。 2、存货规模较大的风险 受发行人整车销售规模持续扩大的影响，发行人存货规模保持较大规模。 2019 年末，发行人存货账面价值为 583.04 亿元，占资产总额的比重为 11.90%。 为及时响应市场需求变化，发行人需要保持一定规模的存货，但是同时较大规 模的存货也占用了公司资金。虽然发行人已按照相关会计政策计提了必要的存 货跌价准备，但是仍不可避免的面临存货跌价带来的损益风险以及较大规模存 货对于资产流动性的影响。 3、流动比率和速动比率偏低的风险 2019 年末，公司的流动比率为 0.69 ，速动比率为0.43 ，相对较低。较低的 流动比率和速动比率将导致中国一汽可能面临流动负债到期无法偿付的流动性 风险。 4、汇率波动的风险 发行人销售业务遍布全球49 个国家和地区。发行人销售收入、成本、资本 支出主要以人民币进行结算，但是在部分交易中公司将欧元和美元等作为结算 货币，汇率市场波动将给发行人带来汇兑的收益或损失，会对发行人的财务表 现产生影响。 5、汽车产业波动的风险 汽车产业与宏观经济的波动周期呈现较为明显的相关关系。当经济状况良 好时，汽车市场的需求较为旺盛，而当经济状况欠佳时，汽车市场需求相对疲 软。近年来，随着我国经济增速的下行，汽车市场的需求也走弱，产品销售的 增速放缓。未来若汽车产业继续下滑，将会对发行人及其投资企业的盈利能力 继续产生负面影响，从而可能影响发行人的偿债能力。 3 中国第一汽车集团有限公司公司债券年度报告（2019 年） 6、市场竞争加剧的风险 由于前期汽车市场需求旺盛，汽车生产企业纷纷扩大生产规模，投资规模 的上升导致汽车市场产能迅速增加。但近期汽车市场需求增速放缓，这导致各 生产企业为扩大或巩固市场份额，进行了更加激烈的竞争，对业内企业的经营 业绩造成一定的负面影响。 7、原材料价格波动的风险 钢铁是汽车制造的主要原材料之一，而钢材的价格受宏观经济和政策的影 响比较明显。2019 年，钢材价格波动幅度较大。未来，原材料价格的波动将对 发行人盈利能力产生显著影响。 4 中国第一汽车集团有限公司公司债券年度报告（2019 年） 目录 重要提示2 重大风险提示3 释义6 第一节 公司及相关中介机构简介7 一、 公司基本信息7 二、 信息披露事务负责人7 三、 信息披露网址及置备地7 四、 报告期内控股股东、实际控制人变更及变化情况8 五、 报告期内董事、监事、高级管理人员的变更情况8 六、 中介机构情况8 第二节 公司债券事项9 一、 债券基本信息9