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信用卡业务全透视：盈利模式、风控与发展趋势 轻金融导读 经过多年跑马圈地，各行信用卡发卡策略已出现显著分化。 2015 年末，发卡量最高的工行累计卡量近 1.09 亿张，全年 新增 835 万张，同比下降 33.25% ，主要是 15 年下半年仅新 增发卡 123 万张，相比上半年发卡量大幅萎缩。 2015 年中 国银行和民生银行新增发卡量同比亦呈现收缩，而兴业、中 信、浦发则以高于 50% 的增速快速增长。 一、信用卡业务现状据央行 9 月 8 日发布的《 2016 年第二 季度支付体系运行总体情况》 ，截至 16 年二季度末 ,全国信用 卡和借贷合一卡用发卡数量共计 4.73 亿张 , 同比增长 9.26%, 其中人均持有信用卡 0.31 张。信用卡授信总额为 8.05 万亿 元,同比增长 25.44% ；信用卡应偿信贷余额为 3.57 万亿元 , 同比增长 19.72% 。信用卡卡均授信额度 1.70 万元，授信使 用率 44.33% ，较上年同期下降 2.11% 。信用卡逾期半年未 偿信贷总额 480.57 亿元，环比增长 4.91% ，占信用卡应偿 信贷余额的 1.43% ，占比较 1 季度末下降 0.02% 。银联数据 (CUPD) 显示，经过多年跑马圈地，各行信用卡发卡策略已 出现显著分化。 2015 年末，发卡量最高的工行累计卡量近 1.09 亿张，全年新增 835 万张，同比下降 33.25% ，主要是 15 年下半年仅新增发卡 123 万张，相比上半年发卡量大幅 萎缩。15 年中国银行和民生银行新增发卡量同比亦呈现收缩， 而兴业、中信、浦发则以高于 50% 的增速快速增长。 1、信 用卡累计发卡量和新增发卡量 2015 年，已披露信用卡数据 的上市银行中，工商银行信用卡累计发卡量位居第一，达 1.09 亿张，同比增长 8.30% 。华夏、浦发、中信、建行、平 安银行的累计发卡量同比增速均超过 20% 。其中中信银行主 要是因为去年信用卡在跨界合作方面比较积极，与互联网公 司的密切合作有力拓展了新增发卡量的获客渠道。 此外，招商银行还披露了流通卡数和流通户数， 分别为 3782 万张和 3103 万户，据此可估算出招行客户人均持有招行信 用卡约 1.33 张。 2、信用卡交易额信用卡交易方面，除了五大行披露的是信 用卡全年消费额外，其他行均披露是的信用卡交易额。从图 可以看出，各行信用卡交易额同比增速分化显著，但大部 分银行的信用卡交易额增速都保持在20% 以上。 另外，工 商银行披露其信用卡卡均消费额为12578 万元，同比增长 4.3%  ；招商银行披露其流通卡每卡月平均交易额  4331  元， 同比增速  10.68%  。（注：工商银行卡均消费额  = 报告期消费 额/报告期月平均卡量） 3、信用卡透支余额 信用卡贷款余额方面，浦发银行、华夏银行和招商银行信用卡透支余额加速 增长，同比增速分别为 87.81% 、 57.70% 和 42.50% ，预计与银行发卡量加大和分期业务推广加速有关。相比之下，中 国银行和农业银行虽然发卡量在扩大，但信用卡贷款余额却 基本没有增长。农行年报显示，这主要是由于信用卡分期业 务交易额有所下降。二、信用卡业务盈利模式银行信用卡业 务的盈利为收入扣除相应成本部分，其中信用卡业务的收入 主要来自于利息收入、分期手续费收入、商户回佣、年费以 及取现手续费等，信用卡的成本主要包含发卡成本、资金成 本、运营维护成本、营销成本、坏账风险损失等。从发卡机 构、盈利结构构成上看，我国与美国等国存在较大差别。 1、国外信用卡盈利模式 美国是信用卡普及较早的国家之一，其信用卡业务起源于 1950 年代，至今已经开展超过了 50 年，从发卡机构的构成 看，与国内存在较大的不同。我国信用卡发卡机构均为商业 银行，而国外除银行以外，还有信用卡公司、具有发卡资格 的企业等，均可发行信用卡。美国的发卡机构大致可以分为 两类：一类是大型综合银行，如美国银行、花旗银行摩根大 通等；另一类是独立的提供信贷服务的信用卡公司，如美国 运通、第一资本等。美国的信用卡业务由于发展较早，已经 形成了比较稳定的盈利模式，主要分为两类：一种是以利息 收入为主的盈利模式， 一种以商户回佣为主的盈利模式。 （ 1） 以利息收入为主的盈利模式 大部分发卡银行采取的是以利息收入为主的盈利模式，因为 信用卡业务的利息收益率较高，美国信用卡机构的净利息收 益率一般可达到 10% 左右。在这种模式下， 银行会鼓励持卡 人提前消费扩大信用卡透支余额， 以提高利息收入。 在美国， 利息收入在信用卡业务总收入中的占比一般在 65% 以上，如 图 5 所示， 2015 年美国主要发卡机构