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关于入世后改善我国证券监管的几点措施 作者：吴继红 沈星元 邓田生 【论文摘要】入世将对我国证券业产生重大的影响，给证券监管工作带来 新的压力。为了适应新的形势保证证券市场健康发展，我国必须选择合理的证 券监管体制、完善监管机构的职能部门建设、深化证券监管工作的内蓉和加强 证券监管法制建设。另外，还应组建证券、银行和保险一体化的金融监管体 系： 【论文关键词】入世；证券市场；证券监管 人世后，随着我国证券市场逐步对外开放，外资可以通过多种途径进人我 国证券业，这必将对我国证券业产生巨大的影响，为此我们必须采取切实可行 的措施，加强证券监管。 一、入世对我国证券业的影响 2001年12月11日中国正式加人世贸组织，按照WTO有关金融服务业的基 本原则及我国在双边及多边协议中所作的承诺，我国将有步骤、分阶段地对外 开放金融业。其中证券业的开放步骤如下：到2004年，外国公司可以直接投资 国内的证券公司，到2006年，外国投资者将直接投资我国的国内市场。因此， 今后五年是我国人世后证券业从保护到开放的过渡期另外，其他行业逐步对外 开放的承诺也将通过作用于证券业的监管对象和与证券业紧密相关的其他金融 企业而对我国证券业产生直接或间接的影响。 (一)入世对证券监管对象的影响 l、入世对证券发行人和投资者的影响 人世后，国际资本可以直接在中国进行投资因此在我目的上市公司中将出 现更多的外商投资企业这些企业由于管理科学，经营业绩良好信息披露及时、 准确，将在投资者心目中树立起良好的信誉。从而可以吸引更多的投资者．使 公司的股票价格能够长期稳定在其价值以上、有利于该公司降低筹资成本和进 行资本运营。相对而言．国内许多上市公司由于在经营管理、信息披露及股利 分配等方面都不如外商投资的企业，因而使企业在筹资与资本运营时处于劣势 国内的上市公司在外国企业的竞争压力下和广大公众投资者的约束下会出现两 极分化现象。那些在国内市场能站稳脚跟、并能借助人世的契机在国际市场上 大展宏图的公司的股票将成为真正的蓝筹股和热门股；而另一些缺乏竞争 力．经营不善的公司将成为重组和淘汰的对象。对投资者来讲．由于到2006 年，外国投资者可以直接向我国国内市场进行投资，因此我国证券市场的投资 者届时将会出现很大的变化，机构投资者和外国投资者所占的比重将增加；并 且，由于外国投资者的加入将给国内投资者带来更加成熟的投资理念和投资技 能，提高投资者的素质；拥有巨额资金的投资者或投机者的数量也将增加. 2、入世对证券投资中介机拘的影响 (1)入世对证券投资经营机构的影响首先，加人WTO后，证券业的开放有助 于打破国内证券市场的垄断，加剧证券市场的竞争有利于中国证券市场的长远 发展；其次，人才争夺更加激烈；最后，由于竞争的加剧会使成本高、业务单 一、规模小、信用差及效率低的证券商淘汰出局，最终幸存的券商将具有规模 太、业务多样化、业务成本低和效率高的特点。 (2)入世对证券投资服务中介机构的影响。 在证券服务中介机构方面，我国已批准了几家外资证券服务中介机构在我 国一定的区域开展一定的业务活动。随着我国证券市场的不断开放，将有更多 的外资服务中介机构在我国从事更多的业务活动。实力雄厚、资信度高的外国 服务机构或外商投资服务机构的加入，将给国内的服务机构带来较大的冲击。 3、入世对股票发行和交易的影响 首先，入世后外资证券中介机构、投资者的进入将给国内证券市场带来增 量资金，有利于证券市场的扩容和证券品种的增加：其次，通过外资证券中介 机构可以加快国内公司到国外上市筹资的步伐；再次，由于外国财团的资本雄 厚、在进入我国股市后如果我国没有完善的证券监管措施，这些资本可以轻易 地操纵某支甚至某些股票的股价走势，造成股市价格的大幅波动．对整个证券 市场的稳健运行产生威胁；最后，随着嘲络技术的发展．交易方式会趋向于信 息化。 (二)人世对金融行业发展趋势的影响 在现代科技革命和经济全球化的推动下，世界金融正在进入一个大变革和 大变迁的时期。具体表现为：金融服务业发生了巨大变化、场外交易和衍生产 品的交易规模越来越大，全球金融产品不断形成电子网络化的趋势：国际投资 急剧增加，资本流动更加频繁，全球经济、金融一体化愈演愈烈；银行、证 券、保险业的界线出现模糊趋势，金融机构业务交叉并走向多元化综合化。在 这样