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关于企业金融资本经营问题的研究 作者：未知 金融资本经营为企业的投、融资活动提供了一种新的方法和途径。长 期以来，我国企业大都局限于以实业资本经营方式为主的经营圈子 中，企业不懂也不善于进行金融资本经营，这不能不说是一个遗憾。 作为现代企业，必须全面掌握市场经济条件下各种类型的资本运作方 式，并积极参与包括金融资本经营在内的资本经营活动，才能在竞争 激烈的市场大潮中乘风破浪、不断前进。金融资本经营是一种国际通 行的规范运作方式，它不仅为企业的经营发展提供了广阔的空间，也 是企业走出国门、参与国际市场竞争的有力工具。 一、企业金融资本经营的概念及特征 企业的金融资本主要以有价证券为表现方式，如股票、债券等， 也可以是指企业所持有的可以用于交易的一些商品或其他种类的合 约，如期货合约等。它是与企业资本相对应的资本形态。 企业金融资本经营就是指企业以金融资本为对象而进行的一系 列资本经营活动。它一般不涉及企业的厂房、原材料、设备等具体实 物运作。企业在从事金融资本经营活动时，自身并没有直接参加生产 经营活动，而只是通过买卖有价证券或者期货合约等来进行资本的运 作。所以，企业金融资本经营活动的收益主要来自于有价证券的价格 波动以及其本身的固定报酬所形成的收获。企业金融资本经营的主要 目的是以金融资本的买卖活动为手段和途径，通过一定的运作方法和 技巧，使自身所持有的各种类型的金融资本升值，从而达到资本增值。 企业金融资本经营与实业资本运营相比较具有如下特征： 1.经营所需的资本额较少 实业资本运营，尤其是项目较大的固定资产投资经营活动，往往 都要求企业投入巨大的人力、财力和物力，需要投入巨额的资金。而 对于企业的金融资本经营，只需企业购买一定数量的有价证券或交纳 一定数量的保证金，即可从事金融资本的经营活动。所需资金量相对 实业资本来说较少，大多数企业都能够承受。所以，金融资本经营是 一种适合于大多数企业进行的资本运作方式。 2.资本的流动性和变现能力较强 金融资本投资经营的结果主要体现在企业所持有的各类有价证 券上，而这些证券又都是可以随时变现、随时充当支付手段的媒介。 由于企业的金融资本在经营活动中，资产的流动性和变现能力较强， 也就使企业在从事金融资本运作时有了较大的选择余地和决策空间。 换言之，一旦企业察觉到形势有变或者有了新的经营意图，它可以较 方便地将资产变现或者转移出来，以及时满足企业的需要。 3.心理因素的影响巨大 社会心理因素对各种资本经营方式都会有不同程度的影响，从而 造成经营行为和经营效果的偏差，而这些影响一般都具有间歇性和偶 性发的特点。但在金融资本经营中，心理因素却是每时每刻都在起作 用。比如，当证券投资者预感到一种证券价格将要发生变动时，他就 会依据自己的心理判断抢先做出行动。当这种意识为多数人所共有 时，则会形成集体的“抢先”意识。这种共有的意识构成了证券市场 每时每刻的心理潮流，并常常会由此引发价格的剧烈波动，而这种现 象又反过来进一步加剧了投资者的心理动荡。 4.经营收益的不稳定性 金融资本经营是一项既涉及企业自身条件，又受外部宏观环境因 素干扰的活动。企业的自身条件有：企业的资金实力、决策人员的能 力、企业所具有的金融资本经营的经验和技巧等；而企业外部宏观环 境因素诸多，如国家的经济形势，政府所制定的相关法律、法规、行 业政策，国民经济增长水平，居民收入等。这样就使企业金融资本的 经营容易受到不确定因素的干扰，造成其收益的不稳定性。另外，金 融资本经营的收益主要是通过有价证券价格的变动来获取的，由于证 券交易市场上价格的频繁变化，企业收益发生波动也是必然的。 二、金融资本经营的技术操作原则 1.经营目标明确，制定投资计划 要使企业的金融资本经营取得成效，应首先确定一个明确的目 标，在确定目标的基础上，制定相应的投资计划，以避免投资经营的 盲目性，保证预期投资效果的实现。企业在拟定投资经营计划时，应 充分考虑以下几方面问题：（1）资金的来源与稳定性。（2 ）投资收 益的获取方式，是以股票投资经营为主，还是以债券投资经营为主。 （3 ）处理好可获得的信息，把握机会。 2.组合投资经营，分散投资风险 在金融资本经营过程中，收益和风险是紧密相连的。在风险已定 的情况下，应尽可能使投资报酬最高，或在报酬已定的情况下，尽可 能使风险最小，这是金融资本经营的基本原则。在这一原则下，企业 在金融资本经营进程中，要实