10月地方政府与城投行业运行分析.pdf

中诚信国际 专题研究 地方政府与城投行业 2020 年11 月9 日 地方债、城投债发行额明显下降 超三成专项债投向城乡建设领域 ——10 月地方政府与城投行业运行分析 主要观点  政策及热点事件  国常会要求研究建立常态化的财政资金直达机制，助力补充基层财力、 联络人 提高资金使用效率；同时，为了防范潜在风险，财政部明确表态专项债 作者 资金不宜作为PPP 项目的资本金；此外，国务院政策例行吹风会介绍三 中诚信国际研究院 年行动计划。 卞 欢 010199  为进一步落实“六稳”、“六保”，各地财政积极出台文件措施，全力做 hbian@ 好资金下达基层的监管工作，同时也着力推进保市场主体、保民生以及 汪苑晖 010281 脱贫攻坚工作。 yhwang@  一级市场：地方债、城投债发行规模均回落，发行利率一升一降  发行规模：地方债发行规模明显回落，再融资债占比显著增加。10 月地 联系人 方债发行及净融资规模分别大幅回落至4429.27 亿元、2252.29 亿元。发 行期限长期化趋势减弱，地方债加权平均发行期限较9 月缩短1.22 年至 中诚信国际研究院 副院长 13.50 年。除福建、新疆、甘肃、青海、广东、重庆之外其余省份均发行 袁海霞 010261 了地方债，其中，湖北发行数量居于首位。发行结构以债为再融资债为 hxyuan@ 主、占比57%，再融资一般债及专项债分别发行1504.33 亿元、1025.68 亿元；新增债占比大幅回落34 个百分点至43%，新增专项债及一般债分 相关报告： 别发行1813.93 亿元、85.32 亿元，目前今年的限额分别剩余2030.75 亿 元、321.25 亿元，基本完成今年发行任务；截至10 月底，尚无置换债券 【城投行业2020 年前三季度回顾及未 来展望之市场运行篇】城投信仰分化加 发行。新增专项债募集资金主要投向城乡建设领域，占新增专项债发行 剧转型持续，关注偿债高峰下债务滚动 总额的33%，次之为棚户区改造。城投债方面，发行规模、净融资均明显 压力，2020 年11 月4 日 回落，发行期限仍趋短期化，加权平均发行期限整体较上月缩短至 3.34 年，且1 年及以下期限占比居于首位。城投债发行人仍以AA+级为主。 【地方政府债券与城投行业监测周报 2020 年第41 期】财政资金直达机制或常  发行成本：各期限地方债发行利率均回升，城投债发行利差仍以收窄为 态化，再融资地方债持续加速发行，2020 主。所有期限地方债发行利率均较 9 月均回升，发行利差多数走阔，同 年10 月27 日 时，安徽地方债发行利率居首，宁夏发行利差居首。城投债发行利率多数 回落，利差均收窄，8 个省级地区发行利率回升、18 个省份回落。