畅销书《原则》桥水资本__bridgewater对冲基金管理手册(精编版).pdf

WORD 格式 - 可编辑 Bridgewater 对冲基金管理手册 Ray Dalio 经历 出身中产家庭， 上学成绩极其一般， 从小就不喜欢别人强加给自己的学习任 务，更不喜欢在不理解的情况下死记硬背， 反而喜欢四处打工。 12 岁起做球童， 受“环境”影响， 开始投资股票， 因资金有限只能购买 5 元的东北航空公司， 没 想到公司很快面临破产被收购， 股价翻了三倍。 不过当时并没有意识到是因为运 气好才赚钱，果然很快就赔了很多钱。悟出几点：一，做自己想做的；二，要有 自己独立的观点；三，用“牛人”的逻辑对自己的观点进行“压力测试” ；四， 千万不可过度自信；五，在现实中不断检验自己的决策，了解不足。 1971 年被 哈佛商学院录取， 这两年经历很重要。 当时布雷顿森林体系瓦解， 全球货币体系 一片混乱， 于是利用假期来到纽交所， 学习了解汇率市场。 上学期间同时对大宗 商品感兴趣，找到机会成为美林大宗商品主管的助理。 毕业后，货币崩溃，大宗商品暴涨， 1973 年爆发第一次石油危机， Ray Dalio 凭借当时“几乎唯一拥有哈佛商学院学历应聘者” 的背景，特别是对大宗商品交 易的了解，被一家中等规模券商委任建立大宗商品部门， 随后又跳到一家更大的 券商负责机构和对冲业务，但均因“不服管”（ insubordination ）而离开。这 两年华尔街打拼的经历帮助他在 1975 年创办 Bridgewater 。 专业知识 -- 整理分享 WORD 格式 - 可编辑 01-10 个人决策十步过程——思考概率和重要的问题 1、决策的起点是： 1）你的目标， 2）准确理解现实。 2、不要让过去影响现在，不要将错误的决定制度化。 3、以预期收益的计算方式和角度，做符合逻辑的决策：不仅考虑各种结果 的概率，还要确保出现毁灭性后果的机会为零。 4 、遵守二八定律，区分重要和不重要（和小事不是一个概念）的事情，先 做重要的事，警惕完美主义，细节焦虑症等等。 5、所有事情都是有可能的，所以要加上概率，区分轻重缓急。 6、理解并善用“大体上”，表达不致被误解。 7、发展的速度不是最重要的，关键是在怎样的区间里（所有重要指标应该 在可接受的平均水平以上，向优秀迈进） 。 8、如果你能找到的最佳方案都不能解决问题，要么再好好想想，要么将问 题升级到更高决策层。 9、有些事情不能妥协，要拒绝“诱惑”。比如经常有人跟我说，那些很牛 的人，就不要探究他们的错误和缺点了吧。 我说不行。 正如各位在接下来正本手 册中将读到的那样， 这些发现问题， 坦诚谈论缺点的过程， 对我们的机构是有益 的，对他们自身和我们的文化也都是有利的。 10、不是你做的每个决策都会受到欢迎， 特别当你决定告诉别人不能做什么。 专业知识 -- 整理分享 WORD 格式 - 可编辑 11-78 营造正确的文化 11、Bridgewater “文化”概括为三条：不惜一切代价，要做到更好；做到 更好的基石是实事求是；实事求是要求具备营造开诚布公的氛围。 “不惜一切代价”是因为凡事要取得成功， 就要寻求真理， 追求