基于投资和贸易结构的分析：印度能抢走中国制造业的生产份额吗.pdf

目录 一、印度总体上与中国差距几何？ 3 （一）生产规模比较：印度工业生产能力与我国存在较大差距3 （二）市场规模比较：印度消费能力与我国存在较大差距4 （三）竞争能力比较：我国的各分项竞争力均强于印度5 二、从FDI 结构剖析印度竞争力：国别结构与产业结构 6 （一）印度FDI 总体规模较小，但增速较快6 （二）发达国家资本加速流入，挤出对我国投资7 （三）通信、酒店和旅游业的FDI 引人注目，但对我国影响不大8 三、从贸易结构剖析印度竞争力：出口明细 9 （一）贸易总体结构：制成品出口额和占比双重提升9 （二）初级商品贸易结构：仅食品部门出口上升10 （三）制成品贸易结构：化工制品、机械和运输设备竞争力上升11 四、印度能抢走中国制造业的生产份额吗？15 风险提示17 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 宏观专题研究 为了能给大家带来印度产业发展、国际竞争力水平的直观印象，我们将从总体、投资、贸 易三个方面入手，抽丝剥茧地分析印度的结构性发展状况以及对我国的影响。 一、印度总体上与中国差距几何？ （一）生产规模比较：印度工业生产能力与我国存在较大差距 图1 ：21 世纪以来，印度工业增加值年均增速比我国低3% 资料来源：世界银行，民生证券研究院 图2 ：印度制造业基础薄弱，与我国差距较大 资料来源：世界银行，民生证券研究院 印度工业增加值的体量和增速相对较低，制造业基础比较薄弱，工业生产能力与我国存 在较大差距。2019 年我国工业增加值（现价）为 5.59 万亿美元，同年印度体量仅为我国的 12.8%，年均增速也比我过低3%左右，与我国的工业总体规模存在较大差距（图1）。近年来 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 宏观专题研究 我国制造业增加值占GDP 的比重逐渐下降，2019 年仅为27.2%，比2006 年高点（32.5%）下 降了5.3pct，但仍明显高于印度，2019 年印度的制造业增加值占比仅为13.7%，体现为薄弱的 制造业基础（图2）。将印度工业增加值与我国各省份数据比对发现，印度工业生产能力约为 我国制造业第一大省（广东省）的1.3 倍左右，与我国总体水平不具有可比性（图3）。 图3 ：印度工业生产能力仅相当于我国一省 资料来源：世界银行，民生证券研究院 （二）市场规模比较：印度消费能力与我国存在较大差距 图4 ：印度最终消费支出仅为我国体量的三分之一 资料来源：世界银行，民生证券研究院 印度市场规模相对较小，且增长率低于我国，市场需求较弱。2019 年印度最终消费支出 约为2 万亿美元，仅为我国体量的三分之一，市场需求相对较弱（图4 ）。从增长率角度来看， 印度最终消费支出增速持续弱于我国，近两年与我国逐渐缩小差距，但消费的