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;核心观点;2.1、疫情红利后板块eps与估值下修，行业指数大幅调整;图表7：A股主要游戏公司2016年起至今PE-TTM变化;2.3、疫情红利消退后，增量用户实现转化，行业收入企稳;图表10：腾讯、网易、阿里参与买量游戏（部分）;;;;2.8、提升ROI路径：前端降低用户获取成本，后端提升用户LTV;;2021Q1起，腾讯、网易、三七互娱、吉比特等公司陆续进入新一轮产品周期，其中不乏明星IP游戏，考虑新品上线营销费用前置，预计 2021Q2、Q3陆续进入业绩释放期，产品上线预计是公司股价的重要催化机会。
图表24：2021年重点新游列表;2.11、云游戏不断推进，精品内容需求增加，助力行业估值提升;2.12、三七互娱：研发实力持续提升，品类扩充逻辑逐步验证;2.13、完美世界：强大研运体系，核心IP系列化变现;2.14、吉比特：基本盘稳健，持续践行品类创新与精品化战略;;游戏行业公司推荐：
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