货币的时间价值教材1.docx

本章要点 ?:?1货币的时间价值概念 ?:?2.终值与现值的计算 ?:?3 .各种年金的计算 ?:?4.货币时间价值的应用 24美元 能再次买下纽约吗? 24美元能再次买下纽约吗 ?:?纽约是美国最大的工商业城市，有美国经济首都的称号。但 是在1626年9月11日，荷兰人彼得.米纽伊特(Peter Minuit) 从印第安人那里只花了24块美元买下了曼哈顿岛。据说这是 美国有史以来最合算的投资，超低风险超高回报，而且所有 的红利全部免税。彼得.米纽伊特简直可以做华尔街的教父。 就连已经商著称于世的犹太人也嫉妒死了彼得,米纽伊特。 24美元能再次买下纽约吗 1=1?■ ■1=1■ ■ ■?但是，如果我们换个角度来重新计算一下呢？如果当然的24 美元没有用来购买曼哈顿，而是用来投资呢？我们假设每年 8%的投资收益，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条 等因素，这24美元到2004年会是多少呢？说出来吓你一跳： 4307046634105.39 o也就是43 1=1 ?■ ■ 1=1■ ■ ■ 值的话，更是不在话下。 24美元能再次买下纽约吗 这个数字是美国2003年国民生产总值的2倍多，是 我国2003年国民生产总值11万人民币的30倍。这是 一个可怕的数字。而这个数字之所以能够产生，主 要是复利的魔力。 ?:?从这个故事中，我们认识到，原来钱这个东西。是 随着时间的不同，价值是不断变化的。更确切的说, 是购买力不断变化。 第一节货币的时间价值 ?:?某公司正在考虑是否投资100万元，该项目 在以后的9年中每年能产生20万元的收益。 你认为该公司是否应该接受这一项目？ ?:?不考虑货币的时间价值：接受 ?:?考虑货币的时间价值：计算 货币时间价值产生的原因 ?货币能够增值，首要的原因在于它是资本的一中形 式，可以作为资本投放到企业的生产经营当中，经 过一段时间的资本循环后，会产生利润。这种利润 就是货币的增值。因此，如果货币不参与生产经营 而是像海盗一样被藏匿于某个孤岛上，显然不会发 生增值。 货币时间价值产生的原因 ?:?然而，并非所有的货币都需要直接投入企业 的生产经营过程中才能实现增值。比如，存 款人将一笔款项存入银行，经过一段时间后 会自发地收到利息，因此他的货币实现了增 值，我们又该如何解释呢? 货币时间价值产生的原因 ?首先，在现代市场经济中，由于金融市场的高度发达，任何 货币持有人在什么时候都能很方便地将自己的货币投放到金 融市场中，参与社会资本运营，而无需他直接将货币投入器 企业的生产经营。比如，货币持有者可将货币存入银行，或 在证券市场上购买证券，这样，虽然货币持有者本身不参与 企业的生产经营，但他的货币进入了金融市场，参与社会资 本周转，从而间接或直接地参与了企业的资本循环周转，因 而同样会发生增值。 货币时间价值的形式 ?货币的时间价值可用绝对数形式，也可用相对数形式。在绝 res对数形式下，货币时间价值表示货币在经过一段时间后的增 res 利等。 ?在相对数形式下，货币时间价值表示不同时间段货币的增值 幅度，它可能表现为存款利率、证券的投资报酬率、企业的 某个项目投资回报率等等。 利率 利率 通 通f率极保 孙知^识：货币的时间价值与货币 的贬值 ?:?我们经常能听到身边的人的抱怨：原来的馒 头四分钱一个，现在4毛钱一个。原来的汽水 1毛5一瓶，现在都1块钱了。 ?:?这就是人们常说的“钱毛了”。人们也经常 把这些和货币的时间价值等同起来。其实不 然，物价的上涨是因为通货膨胀。 货币时间价值计算的相关概念 单利、复利 ?:?本金、利率、贴现率 ?:?终值、现值 单利 所谓单利，是指在计算利息时，每一次都按照原先 融资双方确认的本金计算利息，每次计算的利息并 不转X卞一次本中。 ?比如，张某借李某1000元，双方商定年利率为5% 3年归还，按单利计算，则张某3年后应收的利息为 3X1000X5%=150 元。 ?:.在单利计算利息时，隐含着这样的假设：每次计算 的利息并不自动转为本金，而是借款人代为保存或 由贷款人取走，因而不产生利息。 复利 ?所谓复利，是指每一次计算出利息后，即将利息重 新加入本金，从而使下一次的莉息计算在上一次的 本利和的基础上进行，即通常所说的利滚利。 .:?在复利计算利息时，隐含着这样的假设：每次计算 利息时，都要将计算的利息转入下次计算利息时的 本金，重新计算利息，这是因为，贷款人每次收到 利息，都不会让其闲置，而是重新贷出，从而扩大 自己的货币价值。 f f f f Xi 复利 ?:?上例中，如张某与李某商定双方按复利计算利息， 则张某3年后应得的本利和计算如下： 第 1 年利息：1000X5%=50； 转为本金后，第2年利息(1000+50) X5%=52.5；