埃尼公司“双勘探模式”分析与启示.docVIP

埃尼公司“双勘探模式”分析与启示 摘要：低油价促使石油公司发展从资源驱动向技术驱动转变。埃尼公司的“双勘探模式”适应了低油价对石油公司高效发展的新要求，支撑埃尼上游油气业务取得了骄人业绩。埃尼“双勘探模式”核心优势包括颠覆性勘探理念创新，低成本控制下的高创效能力，卓越的风险勘探能力。当前，中国石油企业面临着勘探项目特别是风险勘探项目不足、勘探发现成本不断升高和未来储量增长后劲不足等严重问题，为适应低油价对石油公司高效发展的新要求，结合当前中国石油企业海外勘探业务现状，提出3点启示与建议：1）构建积极稳健的勘探战略，发挥风险勘探对企业高效发展的引领作用；2）注重风险勘探效益，寻求低成本发现大油气田；3）提升风险勘探能力，为实施勘探战略提供技术支撑。 关键词：勘探战略，风险勘探，技术创新，低成本，高效发展，埃尼 国际油价的长久低迷叠加新冠肺炎疫情的持续蔓延，正在推动石油公司发展由资源驱动向技术驱动转变，谁能以尽可能低的成本发现并开采出石油和天然气，谁就将成为低油价时代的赢家。面对变革与挑战，国际石油公司在勘探策略上更加注重效益和油气发现规模，在大幅削减勘探支出的同时，仍然保持一定规模的风险勘探投入，追求以低成本获取大型油气发现，以期取得丰厚的资本回报，取得了很好的效果。 作为国际石油公司应对低油价下变革与挑战的优秀代表，埃尼公司的表现格外亮眼。2017年，埃尼公司上游业务资本回报率高达7%，远超当年同行3.9%的平均水平[1]；在油价持续低迷的2019年前三季度，依然保持了平均4.7%的资本回报率[2]。这主要得益于埃尼长期重视风险勘探，创造性地提出“双勘探模式”（Dual Exploration Model）并成功实施。埃尼公司“双勘探模式”的成功经验，对低油价下中国石油企业高效发展海外油气勘探业务具有重要的借鉴与启示意义。 1 埃尼公司的“双勘探模式”及成效 1.1 埃尼公司“双勘探模式”概念 2013年，埃尼公司首次在莫桑比克海域4区块探索实施“双勘探模式”，迄今该模式已发展成一套体系完善的勘探制度，被埃尼广泛应用于全球勘探业务。埃尼公司“双勘探模式”可概括为两点：一是积极开展前沿领域的风险勘探，以发现大油气田为首要目标；二是在取得油气大发现之后，将所发现的油气可采储量货币化，有限度地出售区块权益（保留作业者身份），快速获取大量现金流（见图1）①。可以说，勘探资产的资本化运营是该模式的“表”，通过风险勘探持续获取油气大发现则是该模式的“里”。 1.2 “双勘探模式”案例与成效 2012年，埃尼公司在莫桑比克海域4区块发现了珊瑚（Coral）巨型气田，连同埃尼先前发现的3个大气田——南曼巴（Mamba）、北曼巴和东北曼巴，该区块预估可采储量高达65万亿立方英尺。2013年，埃尼以42.1亿美元的价格，将区块20%的权益出售给中国石油。2017年，埃尼又以28亿美元的价格，将区块25%的权益出售给埃克森美孚。至此，埃尼通过出售4区块45%的权益共获得70.1亿美元现金流。当前，埃尼仍然拥有4区块25%的权益，并保持作业者身份，主导项目的生产运营[3]。 埃尼“双勘探模式”的另一个成功典型为Zohr大气田。2015年8月，埃尼在东地中海深水区绍罗克（Shorouk）区块获得Zohr气田大发现，预估可采储量为30万亿立方英尺，这是迄今地中海地区发现的最大气田。2016年，埃尼分别以5.25亿美元和15.75亿美元的价格将绍罗克区块10%和30%的权益出售给BP公司和俄罗斯石油公司。2018年，穆巴达拉（Mubadala）石油公司以9.34亿美元的价格从埃尼手中获得该区块10%的权益。目前，埃尼通过出售绍罗克区块50%的权益共获得30.34亿美元现金流。埃尼仍然拥有该区块50%的权益，并担任作业者。合作伙伴的加入，大幅缩短了Zohr大气田的投产周期，创造了气田发现后28个月投产的纪录[4]。 由于推行“双勘探模式”，埃尼公司上游业务取得了骄人业绩[5]。公司扩边和发现的新增可采储量由2012-2015年的6.1亿桶，激增至2016-2019年的15.2亿桶，2015-2019年的储量替换率平均为119%，其中2016年的储量替换率高达183%。油气产量由2014年的153万桶/日增长至2019年的177万桶/日，勘探与生产支出却由2014年的174亿美元大幅削减至2016-2019年的年均107亿美元，这主要得益于前期一系列油气大发现的快速投产。2017-2019年上游业务产生了74亿美元现金流盈余。“双勘探模式”使埃尼上游业务进入良性循环：低成本获取油气大发现→出售新增储量权益快速获取现金流+低资本支出下油气田快速投产获取持续生产现金流→充沛的现金流推动下一个油气大发现。 2 埃尼公司“双勘探模式”的主要优势 2.1 勘探理念的颠覆