20201229-联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告：广东篇.pdfVIP

地方政府与城投企业债务风险研究报告 --广东篇 联合资信公用评级二部 许狄龙 陈铭哲 报告概要 广东省是中国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，经济总量长期位居中国第 一，人均GDP 在中国名列前茅，受国家经济发展政策支持力度大，经济发展态势良好。 2019 年，广东省财政收入排名中国第一，且大幅领先其他省市，一般公共预算收入稳定 性强，财政自给程度较高，整体财政实力很强。2019 年广东省政府负债率为 11.10%， 与其他省市相比，政府债务负担很轻；广东省政府债务率为57.60%，偿债能力很强。 从区域发展来看，珠三角地区、沿海经济发展带及北部生态发展区在广东省经济总 量中的占比相差悬殊，珠三角地区经济和财政实力明显高于其他地区。广东省各地市经 济发展不均衡，财政实力差异较大。各地市政府债务余额大都呈上升趋势，但总体政府 债务负担很轻。分区域看，北部生态发展区的政府负债率高于省内其他地区；深圳市政 府债务率及债务负担最轻，梅州市政府负债率较其他地级市偏高，佛山市和肇庆市债务 负担较其他地市偏重。 从企业层面看，广东省发债的城投企业数量较少，发债城投企业中主体信用级别较 高的城投企业均集中在粤港澳大湾区。2019 年，广东省发债城投企业的债务负担同比有 所加重，受债务集中到期影响，广东省各地市的发债城投企业短期偿债能力指标有所弱 化，偿债压力持续加大。具体来看，珠海市城投企业 2021 年到期债券规模较大，集中 偿付压力较大，地方政府财政收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”覆盖程 度相对较低。 -1- 一、广东省经济及财政实力 1. 广东省区域特征及经济发展状况 广东省地处中国南部，是中国开放程度最高、经济活力最强的区域之一。近三十年 来，广东省经济总量均位于中国首位，人均GDP 处于中国领先水平，但近三年经济增 速有所放缓；同时，广东省也获得了国家层面区域经济发展政策的有力支持，经济发展 态势良好。2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，广东省经济增速及固定资产投资规模 增速等明显下滑。 广东省简称“粤”，自东至西依次与福建省、江西省、湖南省、广西壮族自治区接 壤；毗邻香港、澳门特别行政区；西南端隔琼州海峡与海南省相望。截至2019 年底，广 东省土地面积17.97 万平方公里，常住人口11521 万人，比上年末增加175 万人。广东 省河流众多，以珠江流域（东江、西江、北江和珠江三角洲）及独流入海的韩江流域和 粤东沿海、粤西沿海诸河为主；海岸线条件优越，大陆海岸线长 4114 千米，居中国首 位；分布有南岭成矿带、武夷成矿带和粤西-桂东成矿带3 条重点成矿区带，矿产资源禀 赋居中国中等水平。截至 2019 年底，广东省铁路营业里程 4825 公里，公路通车里程 22.03 万公里，拥有港口生产性泊位 2398 个，万吨级以上泊位 322 个，民航航线里程 306.05 万公里，公路、铁路、航空和水运网络均较为完善。 近年来，广东省经济不断增长，但增速有所放缓。近三十年来，广东省地区生产总 值（GDP ）均居于中国首位。2017 －2019 年，广东省GDP 增速有所放缓，分别为7.5%、 6.8%和6.2% ，但仍超过全国GDP 增速水平。2017 －2019 年，广东省人均GDP 逐年提 高，2019 年广东省人均GDP 为全国水平的1.33 倍，位居中国第6 名。广东省三次产业 结构由2017 年的4.2:43.0:52.8 调整为2019 年的4.0:40.5:55.5，产业结构更趋优化。固 定资产投资方面，2019 年广东省固定资产投资规模较上年增长11.1%，明显高于全国平 均增速。2019 年，广东省规模以上工业增加值较上年增长4.7%，增速较上年回落1.6 个 百分点。广东省高端产业发展较快，2019 年先进制造业、高技术制造业增加值较上年分 别增长5.1%和7.3%，占规模以上工业增加值的比重分别为56.3%和32.0% ；分行业看， 电子、电气和汽车三大支柱产业中除汽车制造业增速下降外，计算机、通信和其他电子 设备制造业以及电气机械和器材制造业均增长较快，其中计算机、通信和其他电子设备