中国企业境内外上市比较研究ppt参考课件.ppt

中国企业境内外上市之比较分析;目 录;第一部分 境内外证券市场政策概览;一、中国证券市场的构成;中国大陆证券市场的特点;中国大陆证券市场统计数据（截止2001年9月30日）;上海证券交易所;上交所上市公司统计（截止2001年10月31日）;上交所上市公司统计（截止2001年10月31日）;深圳证券交易所;香港证券市场大事记;香港证券市场的特点;主板与创业板的不同定位;分类股份市价总值及成交额 （截止2001年9月份）;香港创业板2000年筹资统计;美国证券市场统计数据（截止2001年10月份）;第二部分 境内外上市规则之比较分析;一、中国股票市场上市规则;;;;;;;;? ;三、新加坡上市规则;;四、美国上市规则;;六、英国上市规则;;七、中国企业境外上市相关法规;第三部分 境内外证券市场法律规定之比较分析;第四部分 境内外证券市场会计制度之比较分析;会计准则比较(国内V.S.香港) ;;会计准则比较(国内V.S.香港) ;;会计准则比较(国内V.S.香港) ;;会计准则比较(国内V.S.香港) ;第五部分 中国企业境内外上市相关问题之比较分析;一、发行审核 1.境内侧重实质性审核 2.香港侧重形式性审核 二、上市工作周期 1.境内至少需要2年以上 2.香港大约6～8个月;三、上市费用 1.境内总费用约为融资金额的5-7％，前期费用约100-200万元。（不计隐性成本） 2.香港总费用约为融资金额的8-12%，前期费用300～500万。 四、市盈率及募集的资金 1.境内股市市盈率偏高，但将逐步回归理性 2.香港股市符合国际通行水平;五、上市以后的再融资 1.境内企业再融资须间满一年，有条件约束 2.香港再融资属市场行为，不受限制 六、税收问题 1.香港上市的税收成本比境内上市少;七、市场监管及专业服务 1.境内：法规制度和专业服务体系尚待完善 2.香港：法规制度和专业服务体系配套完善、公开透明 八、二级市场的流通性 1.占境内股市绝大数比重的发起人股不可流通 2.香港股市全流通;九、国际资本的引入 1.境内资本市场无法提供国际资本的退出途径 2. 中国可通过香港资本市场吸引国际资本 十、公司治理 1.境内上市公司的公司亟待改善 2.香港上市有助于境内企业改善公司治理;第六部分 中国企业境外上市方式之比较分析;中国大陆A/B股市场;特色：1、境内注册股份有限公司，并申请在境外上市 2、公司股价能达到尽可能高的价格 3、公司可以获得较大的声誉 4、股票发行的范围更广 5、程序较为复杂，需经过境内、境外监管机构审批 6、成本较高，所聘请的中介机构也较多，时间较长;公司;特色： 1、成本较低，时间较短 2、境内企业金蝉脱壳，规避政策监控 3、利用避税岛政策，实现合理避税 4、适合民营企业和合资企业 ;方式三：境外买壳上市 ;方式四：A股发行H股 ;56;(1) 四名国内发起人各别由北京大学控制，方式为直接或间接控制该四名国内发起人各别股东大会上30%或以上投票权之行使或四名国内发起人各别董事会大部分成员（占组成董事会之董事总人数50%或以上）之组成。于Ｈ股上市后，北京大学透过其于四名国内发起人（不包括因行使超配额配股权所产生之作何额外Ｈ股，合共持有本公司约33%股权），成为本公司之最终控股股东。北京大学间接控制北京天桥董事会大部分成员之组成。 (2) 致胜资产于2000年3月成为本公司股东，乃由新世界数码基地有限公司（其证券在主板上市）之全资附属公司Gamerian Limited拥有约6.63%，以及由Heng Huat拥有约93.37%。Hueng Huat为一家在英属处女群岛注册成立的公司，其全部已发行股本乃由三位执行董事以受托人身份为青鸟集团及本公司合资格雇员持有。 (3) Hinet Company Limited在英属处女群岛注册成立，其全部股本分别由赵忠先生、王先生及马先生（彼等为策略性投资者，并为与董事及其控股股东概无关连之独立第三者）分别拥有40%、30%及30%。Hinet company Limited于2000年3月成为本公司股东。;2、成都托普科技（8135） ;1、是西部开发计划推出以来，第一个到香港上市集资的企业。 2、是第一家民营企业到香港发行H股。 3、是第一家A股上市高科技公司分拆其属下子公司到海外上市之企 业。 4、公司股东及其最终控股公司股东皆由职工所组成；公司经营利益