经典财务管理小案例答案.docx

1 ．该公司流动比率和速动比率月平均为  2.1 和  0.98 ， 说明该公司资金周转灵活，资产流动性好，生产经营 效率高。 流动比率和速动比率的不同是由存货引起的， 该公司产品销售季节性强， 第 2 、 3 季度为旺季，  第 1 、 季度为淡季。为迎接旺季来临，淡季里提前几个月就开始生产创造了大批存货。资产净利率的大幅波动和相对稳定的销售净利率说明淡季资产周转率低，生产规模变小，或者有闲置资产。 2 ．（ 1 ） 主要受存货影响。 该公司产品销售季节性比较 明显，夏季销量上升，库存减少，冬季库存增加。为 应付销售高峰的来临，该公司于淡季增加库存，所以 该公司的流动比率与速动比率的变动趋势才会产生差 异。 （ 2 ）受预付款和待摊费用的影响。旺季原材料紧 缺，为保持原材料的稳定来源，购买材料的预付款增 多。待摊费用则有一定的人为因素。 ... 消除差异的办法： （ 1 ）减少存货，建立需求导向 的管理体制，例如及时采购、及时送货，实现“零库 存” ， 但需要冒产品短缺的风险； （ 2 ） 建立稳定的供货 渠道，或者产品链向下延伸，减少预付款。 3 ．资产负债率从 1 月至 12 月呈不断变化趋势， 12 、 1-5 月相对较高， 6-11 月相对较低，最高点在 3 月份， 最低在 7 月份。资产负债率变动与流动比率呈正相关 关系。资产负债率的这种变动说明该公司债务总额和 资产总额相对来说是不断变化的，特别是流动资产和 流动负债的变化。 流动资产一般包括现金、 有价证券、 应收账款、存货及预付款等。流动负债主要包括短期 借款、应付票据和应付账款等。这些项目在一年内不 断变化，流动资产和流动负债变化的比例不同，所以 资产负债率也在不断变化。 月份流动比率最高，说明此时存货也最多，公司销售不利，应收账款增多。存货占压了公司大量的 流动资金，负债增多，短期借款和应付账款增多，所 有该公司  3 月份资产负债率最高。 4 ．全年中资产净利率波动幅度很大，最低（  12 月） 2%  ，最高 （  7  月）  18%  ，  4-8  月份资产净利率相对高出 其它月份很多；全年的销售净利率的波动幅度相对  ， 相差仅  5 个百分点，  最低  （ 1 、  12  月份）  7%  ， 最高  （  7 月） 12% 。总体来讲，二者变动趋势相同，反映了企 业的获利能力旺季高，淡季低。 资产净利率不仅与销售净利率有关， 而且与资产周 转率有关，两者相互依赖。由于该公司产品具有比较 明显的季节性，旺季时（夏季）销售收入大幅增加， 资产周转率提高，从而使资产净利率相应提高。而该 公司产品的销售利润率受销售季节影响小，虽然销售 数量减少，但价格变化不大。 5 ． 筹资方面： A 公司全年各月的流动比率均值为 2.1 ， 速动比率均值为 0.98 ，说明该公司财务比较稳健，但 也暴露出一定问题，由于该公司产品销售旺季时资产 净利率和销售净利率都很高，所以可以适当增加负债 比例，充分发挥财务杠杆的作用。结合公司生产经营 性质为周期性的，所以应该依靠短期融资来解决生产 高峰期间资金短缺问题。 银行短期借款相对成本较低， 所以应该以银行短期借款为主要筹资渠道。 投资方面：在投资项目的选择上，注意选择投资品种结构问题以及多元化问题，同时要注意新产品的季节性差异，最好与现有产品形成季节性互补，以弥补本产品淡季资产周转率低的不足和资产净利率低的问题。 产品多元化也有利于降低单一产品的现金流风险。同时注意投资收益是否有对应的现金流入以及收益的实现状况。