金融学 第十章货币政策.ppt

（一）法定存款准备金政策 概念： 中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过调整商业银行对其存款所必须保持的最低储备水平，以此改变商业银行持有的实有准备金数量和货币乘数，从而达到控制商业银行的信用创造能力（贷款和派生存款），最终调节货币供应量的目的。 1、主要内容 包括缴纳的对象；可用作准备金的资产；计提范围和计提比率等。 2、作用 一是通过影响商业银行的超额准备金的数量； 二是通过影响货币乘数。 3、作用特点 优点：影响的平等性；强有力；效果明显；收效迅速。通常称它是一帖力度大、反应快的“烈药”。 缺点：对商业银行和经济的冲击力大；缺乏灵活性，央行不易把握时机和力度。 （二）再贴现政策 概念： 中央银行通过调整再贴现率和规定再贴 现票据的资格等方法，影响商业银行等存款 货币机构从中央银行获得再贴现贷款能力以 及市场利率，进而达到调节货币供给量和利 率水平、实现货币政策目标的一种政策策略 1、主要内容 （1）再贴现率的调整： （2）其他方式：道义上的劝告；数量限 制；拒绝放款。 2、作用 通过影响金融机构向中央银行融资的成 本，进而影响其贷款量和货币供给量； 具有告示效应；[股市等金融市场] 防范金融恐慌。 3、局限性 （1）中央银行缺乏足够的主动权； （2）“告示效应”是相对的；“负面效应” （3）调整幅度过大，不利于国际收支平 衡； （4）也会引起市场利率的经常波动。 （三）公开市场政策 概念： 中央银行为了将货币数量和利率控制 在适当范围内在金融市场上公开买卖有价 证券的政策行为。 1、类型： 2、作用 （1）调控存款货币银行的准备金和货 币供给量； （2）影响利率水平和利率结构； 4、特点 优点： （1）主动性：符合政策目标需要，央行具有主动权 （2）灵活性：灵活便利，反向调节，央行可 采用试探性操作和迅速进行逆向操作 （3）微调性：适时适量进行调节，作用缓和 ，进行宏调和微调。 （4）快捷性： 缺点：限制条件 1、强有力的中央银行：具有强大的、足以干 预和控制整个金融市场的金融势力，中央银行持有 相当数量证券； 2、金融市场的完善性： 3、其它政策相配合。 二、选择性政策工具： 针对个别部门行业而非整个金融市场的调节手段。 （一）间接信用控制 作用过程是间接的，需要通过市场供求变动或者资产组合的调整来实现。 1、消费者信用控制： 2、证券市场信用控制：“证券保证金率” 3、不动产信用控制：“房地产” 4、优惠利率：“国家重点扶持 ” 5、预缴进口保证金：“进口商” 1、消费者信用控制 中央银行对不动产以外的各种耐用消费品 销售融资予以控制，如规定分期购买耐用消费 品首期付款的最低限额、规定消费信贷的最长 期限、规定可用消费信贷购买的耐用消费品种 类等。 2、证券市场信用控制 中央银行对有价证券交易的各种贷款进行 限制，目的在于限制用借款购买有价证券的比 重。 3、不动产信用控制 中央银行对商业银行等金融机构在房地 产方面放款的限制，主要目的是为了抑制房 地产投机。 4、优惠利率 中央银行对国家根据产业政策的要求重 点发展的经济部门或产业，规定较低的贴现 利率或放款利率的一种管理措施，大多在不 发达国家运用。 （二）直接信用控制 从质和量两个方面，以行政命令或者其他方式，直接对金融机构尤其商业银行的信用活动进行控制 1、利率限制：例如存款利率最高限制 2、信用配额：各商业银行分配信用额度 3、流动性比率：流动资产/存款 4、直接干预等等：直接干预商业银行业务 （三）间接信用指导： 道义劝告： 窗口指导：规定商业银行每季度贷款的增减额 “无法律效力” 第四节 货币政策的传导 机制与效果分析 一、西方货币政策传导机制的理论 二、货币政策效应分析 货币政策的传导机制 指中央银行通过货币政策工具的实 施，对货币政策中间