“碳中和”：长达40年的主题投资机会-2021_03_02正式版.pdf

投资策略主题报告 内容目录 1. 气候变化问题日益严峻，全球重视程度快速提升 5 1.1. 气候变暖问题引发多种自然灾害，到达临界点后不可逆转 5 1.2. 应对全球气候变化问题为长期议题 6 2. 各国政策催化下，碳减排进程将进一步加速 7 2.1. 全球碳减排进程同步提速 7 2.2. 中国2060 年碳中和目标意味着更陡峭的节能减排路径11 3. 实现碳中和目标，关注清洁能源、电气化、节能以及碳捕获技术四大方向 13 3.1. 提升清洁能源占比，加速电气化进程 14 3.1.1. 光伏/风电新增装机量尚有较大提升空间 14 3.1.2. 解决消纳问题，配套储能发展空间巨大 17 3.1.3. 电力化进程加速，新能源车渗透率提升有望进一步加快 19 3.1.4. 清洁能源发展拉动上游金属材料需求 22 3.2. 能源使用效率要求提升，节能行业迎来快速发展期 23 3.2.1. 建筑节能：加大绿色节能建筑材料应用占比 23 3.2.2. 工业节能：高耗能行业迎来新一轮类供改，节能系统需求加速提升 24 3.2.3. 环保节能：可降解塑料成长空间广阔，环境监测需求加速释放 24 3.3. 碳汇集技术有望加速发展 26 3.4. 碳交易市场建设同步推进 27 图表目录 图1 ：“碳中和”—长达40 年的主题投资机会 5 图2 ：全球气候变暖趋势确立 5 图3 ：目前已识别出的9 个全球气候变化临界点 6 图4 ：中国、美国、欧盟、印度2019 年/2050 年能源耗用结构对比 9 图5 ：不同情境下全球煤炭需求量 10 图6 ：不同情境下全球石油需求量 10 图7 ：美、中、日、欧盟二氧化碳排放量（单位：百万吨）11 图8 ：2017 年各国二氧化碳排放量11 图9 ：分地区年度二氧化碳排放量11 图10 ：不同政策隐含的节能减排路径 12 图11 ：非化石能源目标占比提升路径 12 图12 ：我国单位GDP 二氧化碳排放量降速远快于全球降速 12 图13 ：2018 年中国能源耗用结构 13 图14 ：2018 年中国各部门二氧化碳排放量 13 图15 ：2019 年中国发电能源耗用结构 13 图16 ：中国各部门实现碳中和的路径及其难易程度 14