第四章-企业筹资概述.ppt

筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是，同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。 【判断】筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。（ ） （二）筹资数量预测方法 定性分析法（了解） 因素分析法 销售百分比法（掌握） 回归分析法 1.因素分析法 P153 又叫分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整预测资本需要量 2、回归分析法 P159 2、销售百分比法（重点掌握） （1）依据：假设企业部分资产、负债项目与销售量（额）是同比变化的。 敏感项目（★P155） 例：2007年：收入1000万 应收账款 500 应付账款 400 存货 600 预计：2008年收入1200万 △资产 ？？ △负债 220 80 2、计算公式 外部筹资需要量 = 增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 =△资产 - △负债+ △留存收益 或采用总额法如P157 外部筹资需要量 =△资产 - △负债+ △留存收益 对照该公式，则P154-P158例题 需要增加的筹资= △资产 - △负债 =5085×20%-2745×20%=468 △留存收益=992-830=162（即内部融资） 因此：需要外部筹资额=468-162=306 3、计算程序 ①区分敏感项目 ②计算变动性项目的销售百分比=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入 ③计算需要增加的资金=△资产-△负债 ④计算需追加的外部筹资额 △资产=△收入×基期变动资产占基期销售额的百分比+非变动资产调整数 △负债=△收入×基期变动负债占基期销售额的百分比 △留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率 某公司2006年12月31日的资产负债表所示： ①敏感项目： 根据具体企业的假设来定 （现金/应收账款/存货/应付账款/应付费用） 敏感资产=50000 敏感负债=15000 ②计算需要增加的资金=△资产-△负债 =50000×20%-15000×20%=7000 ③其中内部可融资： △留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率 =120000×10%×40%=4800 ④因此需追加的外部筹资额 =7000-4800=2200 以上都是假定非敏感项目不变、敏感项目与销售收入之比不变为前提的。 若发生变化时，资金需要量和外部筹资额也需要相应进行调整。 如:P159 某公司2004年12月31日的资产负债表所示： （1）计算2005年需要增加的营运资金额。 （2）预测2005年需要增加对外筹集的资金 （假设不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途） ①敏感项目： 根据具体企业的假设来定 （本题是所有流动资产/所有流动负债） 敏感资产=3000 敏感负债=900 ②需要增加的资金=△资产-△负债+（200+100） =3000×25%-900×25%+300=825 ③其中内部可融资： △留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率 =6000×（1+25%）×10%×（1-50%）=375 ④因此需追加的外部筹资额 =825-375=450 * * 第四章 企业筹资概论 筹资渠道与筹资方式 2 企业筹资数量的预测 3 企业筹资的分类 1 4-1 企业筹资概述 一、企业筹资概述 概念： 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，积极有效的筹措和集中资本的活动。 4-1 企业筹资动机与原则 2.企业筹资的动机 扩张筹资动机 P136 是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。 调整筹资动机 表4-2 是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。 混合筹资动机