20210508-海通证券-电气设备行业专题报告：工控核心标的业绩持续高增，电网自动化及特高压为持续投资方向.pdf

[Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/ 电气设备 证券研究报告 行业专题报告 2021 年05 月08 日 [Table_InvestInfo] 工控核心标的业绩持续高增，电网自动化 投资评级优于大市 维持 市场表现 及特高压为持续投资方向 [Table_Summary] [Table_QuoteInfo] 投资要点： 电气设备 海通综指 47.56% 37.03%  2020 年报概况。一次设备归属母公司净利润同比增 103.69%。各板块的净利润 26.50% 增速分别为：输变电 20.36%，配电 132.71%，低压电气 38.17%，铁塔电缆 15.97% 311.55%，发电设备104.23%，电机及零部件507.89%。二次设备归属母公司 5.44% 净利润同比增123.52%。各板块的净利润增速分别为：智能电网 189.31%，智 -5.09% 2020/5 2020/8 2020/11 2021/2 能用电 983.58%，电厂等自动化-232.42 %，工控节能环保 173.58%，电源 资料来源：海通证券研究所 -47.29%，智能表-23.13%。  2021 一季报概况。一次设备归属母公司净利润同比增248.56%。各板块的净利 相关研究 润增速分别为：输变电 358.28%，配电598.15%，低压电气45.70%，铁塔电 [Table_ReportInfo] 《国网近期主要会议梳理》2021.01.15 缆831.78%，发电设备159.32%，电机及零部件155.08%。二次设备归属母公 《电力设备2021 年策略-工控下游明显 复苏，电网自动化升级正当时》 司净利润同比增396.94%。各板块的净利润增速分别为：智能电网591.93%， 2020.12.04 智能用电-13.53% ，电厂等自动化 93.22% ，工控节能环保 877.48% ，电源 《南方电网数字电网、新基建布局全梳 920.51%，智能表36.06%。 理》2020.11.23  一次设备：2021 一季度板块归母净利润快速增长，国网双碳行动方案增强特高 压投资持续性。2021 年一季度，一次设备行业营业收入同比增 48.39% 、净利 润同比增248.56%。国家电网在2021 年 3 月发布“碳达峰、碳中和”行动方 案，提出加大跨区输送清洁能源力度，我们认为，规划进一步增强了特高压新 [Table_AuthorInfo] 线路在十四五推出的预期，我们预计这些线路大概率是在2025 年之后建成，新 线的推出，会进一步增强特高压建设的持续性。  二次设备：工控核心标的一季报表现优异。2021 年一季度，二次设备行业营业 收入同比增48.44% 、归母净利润同比增396.9