上市公司并购重组监管.pptx

上市公司并购重组监管;并购重组的概念;? 并购重组的发展历程 1992－1996，萌芽状态，从二级市场竞购到法人股协议转让，外资萌动 ?1997－2002，快速发展，以协议转让为主，多种方式并存，面临退市的公司大量重组 2002至今，规范发展，《收购办法》实施，出现要约收购，吸收合并，回购流通股，定向发行购买资产，各种创新层出不穷；国有、外资、管理层成为控制权市场的主要力量，民营企业“疗伤”;法律环境发生新变化;股权分置改革后的证券市场全流通的新形势 市场恢复公司定价和价值发现功能：股价表现成为并购的驱动力 控股股东的行为模式发生变化：控股股东的持股具有高透明度，其财富与股价挂钩，有动力通过并购重组提升公司价值 股权的流动性增强，股权结构逐渐分散化，收购方式呈多元化 证券市场配置资源的功能得以实现，为市场化的并购奠定基础 ;并购重组监管思路的新变化;背景：两法修订;背景：两法修订;新修订的《收购办法》;信息披露义务人;（二）收购人的主体资格（Art.6);收购人的主体资格（Art.6);收购人的主体资格（Art.50);收购人的主体资格（Art.50);权益变动披露的流程;披露的一般要求（Art20,21,22，也适用于收购的情形);收购方式;要约收购的特别要求(Art25,26,35,37);要约收购的特别要求（Art27,36);要约收购的特别要求(Art28,29,30,31,38,40);要约收购的特别要求(Art40,41，42,43);要约收购的特别要求(Art43,44,78);要约收购流程;要约收购流程;协议收购的特别要求;管理层收购(Art51);管理层收购;间接收购的特别要求;间接收购的特别要求(Art58,59,60);30％以上间接收购和直接收购履行强制要约义务的对比 ? ? ? ? ;（五）被收购公司董事会的责任;公司董事会的责任;收购与反收购;董事会反收购措施与诚信义务的平衡(Art8,80);9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Wednesday, February 17, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11:52:5611:52:5611:522/17/2021 11:52:56 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。2月-2111:52:5611:52Feb-2117-Feb-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。11:52:5611:52:5611:52Wednesday, February 17, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2月-212月-2111:52:5611:52:56February 17, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。17 二月 202111:52:56 上午11:52:562月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。二月 2111:52 上午2月-2111:52February 17, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/2/17 11:52:5611:52:5617 February 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。11:52:56 上午11:52 上午11:52:562月-21