20210619-东方证券-电子行业：物联网需求拉动，中国MCU赛道持续繁荣.pdfVIP

电子行业 物联网需求拉动，中国MCU 赛道持续 繁荣 Table_BaseInfo 事件： 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) ⚫ MCU （Microcontroller Unit ，微控制单元）大厂意法（ST ）再发涨价通知， 国家/地区 中国 所有产品线从6 月1 日起涨价。 NXP、瑞萨、Microchip、航顺、灵动微、 行业 电子行业 华大等都宣布陆续调整产品价格。 报告发布日期 2021 年06 月19 日 核心观点 ⚫ 受益需求旺盛和技术升级，MCU 赛道持续繁荣：物联网终端有望迎来高增长， 行业表现 根据GSMA ，到2025 年全球联网设备为252 亿台，18-25 年CAGR 为16%。 MCU 是物联网的核心零部件，其价值占到物联网终端模组的35%-45% 。物联 网时代，对MCU 的技术要求也在不断提升：1)高性能：计算性能要求提升， 32 位MCU 占比会进一步提升，AI 计算能力正逐步融入MCU ；2 ）低功耗： 物联网设备需要24 小时联网，降低功耗是必要趋势；3 ）高集成：传感器+MCU+ 无线模块的高度集成方案将成为一大发展趋势；4 ）高安全性：对用户的关键 数据进行严格的保护，同时也要防止系统被外部网络攻击。MCU 赛道持续繁 荣。 ⚫ 中国厂商迎来黄金期：受益中国终端制造，中国MCU 市场规模增长速度超过 资料来源：WIND、东方证券研究所 国外，但是市场份额被海外半导体大厂占据，国产渗透率低。受益多重利好： 深 1 ）政策层面给予多重利好，国内融资也变得相对容易；2 ）应用终端制造在国 度 内，MCU 应用“定义权”在中国，同时国内晶圆代工也越来越成熟；3 ）过去 证券分析师 蒯剑 报 近十年，外资MCU 厂商在国内的发展，为国内培养了大量人才。国内厂商近 0218514 几年发展迅速，已经在特定细分领域实现了突破，在多个细分领域完成中低端 kuaijian@ 告 产品的渗透，未来中国MCU 厂商有望走向全面崛起。 执业证书编号：S0860514050005 ⚫ RISC-V 有望给中国厂商带来历史性机遇：RISC-V 是基于精简指令集的开源 香港证监会牌照：BPT856 指令集架构实现的，具备以下优点，1 ）开源：RISC-V 完全开放，企业可以自 证券分析师 马天翼 由免费使用；2 ）可修改：RISC-V 容许企业添加自有指令集拓展而不必开放共 0216115 享以实现差异化发展；3 ）精简：RISC-V 基础指令集则只有40 多条，加上其 matianyi@ 他的模块化扩展指令总共几十条指令